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Skandia: la Eurozona esta al borde de la recesión, aunque la economía global puede salvarse


Como puede verse en la tabla, SIG continúa favoreciendo la renta variable emergente sobre la de mercados desarrollados.

 

 

Para SIG, las economías emergentes siguen creciendo a un ritmo mucho mayor que las de los mercados desarrollados, tienen menos deuda y menos déficit. Entre los emergentes, Asia emergente, incluyendo China, es su mercado favorito. Las acciones chinas han tenido muy mal comportamiento durante los últimos meses afectadas por el temor a una parada brusca del crecimiento y a problemas en el sector bancario. Estos miedos son excesivos y, con un panorama inflacionario mucho más controlado que antes, deberíamos asistir a una política monetaria menos restrictiva que debería desembocar en un re-rating sustancial de las acciones chinas.

Por otro lado SIG sigue estando fuertemente sobreponderado en bonos con grado de inversión, y ha movido parte del peso desde la deuda high yield a la de mercados emergentes. La deuda de mercados emergentes se debilitó bastante en septiembre con lo que los rendimientos son ahora atractivos dada la fortaleza de los balances soberanos de la región. Los emisores corporativos tanto de bonos con grado de inversión como high yield tienen un balance saneado y se espera que el grado de defaults se mantenga bajo durante el próximo año.

Por último, SIG ha reducido su exposición a Japón de sobreponderada a neutral. La renta variable nipona ha tenido un comportamiento relativo positivo debido en parte al mayor crecimiento de su economía. Ante la perspectiva de una ralentización en el crecimiento económico durante los próximos meses, SIG ha recuperado su visión neutral sobre el mercado accionario japonés.

 

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