¿Seguirá el declive del superciclo de las materias primas? Previsiones para el segundo semestre


El rumbo hacia la normalización monetaria en EE.UU., la menor demanda de materias primas por parte de China, las consecuencias sobre la oferta del petróleo del acuerdo histórico entre Irán y EE.UU., los movimientos de diversos bancos centrales del mundo… Este cóctel de eventos, junto con otros que se detallan en este artículo, están contribuyendo a la corrección del precio de un buen número de materias primas.

Ahora bien, ¿estamos hablando de un mercado bajista generalizado? ¿En qué partes del mercado es adecuado vender y en cuáles aprovechar el zarpazo de los “osos” para comprar barato? Saurabh Lele, analista de materias primas de Loomis Sayles (gestora afiliada a Natixis Global AM) comparte sus previsiones para el segundo semestre sobre cinco de las materias primas más negociadas. 

ActivoTendenciaPrecio objetivoComentario del analista
PetróleoAlcista

Brent: 60 - 65$/barril

WTI: 55 - 60$/barril 

"Los diferenciales entre ambas referencias podrían seguir ajustados a medida que la producción de crudo en EE.UU. empieza a darse la vuelta por el menor número de yacimientos activos (...) El acuerdo con Irán no llevará a importaciones sustanciales como pronto hasta principios de 2016"

"Para los próximos 6 a 12 meses, los precios deberían corregir hasta alcanzar su justiprecio de 70-80 dólares el barril para el WTI y los 80-90 dólares para el Brent". 

OroBajista1.000$/onza en los dos próximos años

"Tres grandes cosas deberían empujar los precios a la baja: la menor demanda de China e India, la resistencia continuada de la oferta de la minería y la cercanía de la Reserva Federal a una subida de tipos. Se espera que continúen las ventas de ETF al subir los tipos reales y virtualmente no existen riesgos, lo que contribuye a mi posición bajista". 

CobreAlcista3$/libra

"Actualmente los inventarios están bajos, incluso un ligero aumento de la demanda podría resultar en un repunte de los precios al ser muy pequeño el 'colchón' de la sobre oferta. Deberíamos ver una mejora de la demanda este año por un mayor consumo de electricidad en China, aunque compensado parcialmente por menor demanda residencial". 

"En el largo plazo, espero que el mercado mantenga un ligero excedente durante dos años, después del cual se espera una ralentización del crecimiento de la oferta que lleve a un gran déficit".

Mineral de hierroBajista60$- 65$/ tonelada

"Sea cauto en el corto plazo, pues los bajos inventarios podrían llevar a una mayor volatilidad si cambia la previsión sobre la demanda china. Los inventarios han caído abruptamente en las últimas semanas y están cerca de sus mínimos de 2013, cuando los precios superaban los 150 dólares por tonelada. Al contrario que en ciclos anteriores, ahora no indica un repunte de la demanda, sino una contracción de la oferta doméstica en China. El crecimiento de la oferta en Australia para 2016- 2020 será más bajo que entre 2013 y 2015". 

CarbónBajista50$- 60$/ tonelada

"Estoy estructuralmente bajista en los precios del carbón en los próximos cinco al seguir el mercado proveído en exceso debido al ascenso de la producción india y china, así como el anémico crecimiento de la demanda por la regulación medioambiental y la competición con otras fuentes de energía". 

 

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