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Se triplican las emisiones high yield que entran en default en 2012


1)Aumento en los defaults: en marzo entraron en default 6 emisores, el doble que en febrero. Por importe, las emisiones afectadas en marzo alcanzaron los 2.700 millones de dólares de par value, frente a los 600 millones de dólares de marzo. En total, el default rate de los últimos doce meses se sitúa en el 1,9%, con expectativas por parte de Fitch de que aumente hasta el 2,5%-3%.

2)Tasas de recuperación: Mejora en el primer trimestre hasta el 51,8%, aunque excluyendo el excelente intercambio de deuda de una emisión en particular –Mohegan Tribal Gaming Authority-, la tasa de recuperación hasta marzo baja al 43,8%.

3)La tasa de default en emisiones CCC o inferiores sube hasta el 2,5% en el primer trimestre, frente a una tasa casi nula para el resto del mercado. Dato que debe ponerse en contexto con el incremento en el monto de este tipo de emisiones, que alcanzaron los 209.300 millones de dólares a final de marzo, un 6% más que en diciembre de 2011, no tanto por nuevas emisiones sino por rebajas de calificación en emisiones existentes.

4)De los 67 intercambios de deuda distressed (DDE) que se han producido desde 2008, un 30% ha vuelto a entrar en default -cuatro en lo que llevamos de 2012-.

Puede acceder al informe completo en este link.

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