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¿Se han vuelto caras las valoraciones de las empresas de dividendo?


Aunque en términos generales el conjunto de oportunidades que ofrece el universo de compañías de dividendo se ha reducido en los últimos años, todavía se pueden encontrar oportunidades de inversión muy atractivas. Así al menos lo considera Meggan Walsh, gestora del Invesco Diversified Dividend, al afirmar que en el mercado existen empresas defendibles con el perfil de crecimiento sostenible. Como en cualquier otra clase de activo, dentro de las compañías de dividendo se pueden encontrar empresas sobrevaloradas e infravaloradas por los inversores”. Así pues, de lo que se trataría sería de encontrarlas.

Según explica la gestora de Invesco Asset Management, en las empresas vinculadas al consumo básico es donde el equipo gestor mantiene actualmente un mayor peso. “Somos muy positivos en este sector, ya que las valoraciones resultan muy atractivas”, afirma. Existen varias razones para apostar por una estrategia de este tipo. En primer lugar, desde la gestora destacan que las compañías que pagan dividendos suelen comportarse mejor que el mercado cuando los tipos impositivos son altos. En segundo término, el potencial para que las empresas del S&P 500 eleven en el futuro su política de retribución al accionista es ahora mayor.

Identificarlas, sin embargo, no es fácil. De acuerdo con Invesco, las compañías que ofrecen una elevada rentabilidad por dividendo no las convierten de por sí en una inversión atractiva. “Un error muy común cuando se consideran estas acciones es perseguir la rentabilidad, lo que puede llevar al inversor a caer en trampas”, señalan. “Los inversores que se centran sólo en los dividendos pueden llegar a perderse las oportunidades que existen en empresas infravaloradas que están utilizando sus flujos de efectivo para recomprar acciones con un fuerte descuento respecto a su valor intrínseco”. Por ello, la labor del gestor es clave.

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