Schroders: 20 reflexiones sobre la economía y los mercados en 20 tweets


El Media Forum celebrado por Schroders en Londres contó con la participación de profesionales de primera línea de la gestora, entre ellos Keith Wade, economista jefe, Azad Zangana, economista para Europa, Martin Skanberg, gestor de renta variable europea, Lionel Rayon, gestor de retorno absoluto, Aymeric Forest, gestor de multiactivos y Matthew Michael, responsable de materias primas. Son varias las conclusiones que se pudieron extraer de sus respectivas presentaciones, ponencias en las que se transmitieron opiniones que dejaban entrever cuál va a ser la visión de la casa de cara al próximo año. Funds People ha recogido los 20 tweets que bajo el hashtag #SIMC2015 resumen cuáles han sido las ideas principales expresadas por los profesionales de la entidad durante las dos jornadas que ha durado el evento.

Keith Wade, economista jefe

Tweet # 1: Es muy difícil leer a la Fed. Ha demostrado no tener confianza en sus propios modelos. No es necesario mantener una política monetaria de emergencia con estos niveles de crecimiento económico, empleo e inflación.

Tweet # 2: La tasa de crecimiento real de la economía china este año será del 6%, lejos del 6,9% pronosticado por el gobierno.

Azad Zangana, economista para Europa

Tweet # 3: Muchos de los factores que impulsaron el crecimiento en Europa en 2015 tenderán a disminuir en 2016. La economía alemana se acelerará y la española seguirá creciendo a un ritmo más moderado (2,9%). En el otro lado está la ausencia de reformas en Francia e Italia, país este último donde esperamos ver una aceleración de las mismas.

Tweet # 4: Esperamos que el crecimiento de Europa alcance el 1,5% en 2016. No es un nivel espectacular, pero ciertamente es una mejora. La austeridad ha finalizado. Algunos países contemplan ahora poner en marcha programas de estímulo. Los principales retos que afrontará Europa el próximo año serán políticos, no económicos.

Peter Harrison, director de inversiones

Tweet # 5: Estamos en tiempos de cambio. Estamos a punto de afrontar desafíos muy importantes. El cómo lo hagamos será crucial.

Alex Tedder, responsable de renta variable global

Tweet # 6: Japón es el único mercado de renta variable que parece cotizar barato frente a su media histórica. Cualquier otro mercado está caro.

Martin Skanberg, gestor de renta variable europea

Tweet # 7: La recuperación que ha experimentado la economía española ha sido espectacular. Lo que ha sucedido en España puede ser replicado en Italia. La recuperación en el país no ha comenzado aún y eso suponen buenas noticias.

Tweet # 8: Quien piense que lo que haga la Fed en relación a su política de tipos es indiferente para los mercados de renta variable se equivoca. Que la autoridad monetaria mantenga su credibilidad es importante para la confianza de los inversores.

Lionel Rayon, gestor de retorno absoluto

Tweet # 9: El balance de la Fed se ha multiplicado por tres y durante este periodo la correlación con la subida del S&P 500 ha sido perfecta. ¿Qué creen que va a suceder cuando la autoridad monetaria empiece a normalizar su balance? Sabemos qué va a pasar. El problema es que no sabemos el timing.

Tweet # 10: Los bancos centrales han fallado en su propósito de calmar a los mercados. Eso es obvio. Hoy los mercados son más volátiles de lo que lo han sido en el pasado.

Aymeric Forest, gestor de multiactivos

Tweet # 11: Algunos inversores se han visto forzados a comprar high yield y deuda emergente para alcanzar sus objetivos de renta. El 2015 ha sido un año difícil para las estrategias de rentas. El próximo también lo será. Sin embargo, el interés por este tipo de productos es una tendencia que se mantendrá en el futuro. La demanda de income está ahí y ha venido para quedarse.

Tweet # 12: La gran pregunta es si la Fed va por delante o por detrás de la curva. Desde el punto de vista del desempleo, está por detrás. Si tomas como referencia la inflación, probablemente vaya por delante. Cuando la autoridad monetaria empiece a subir tipos, lo normal será asistir a un entorno de mayor volatilidad y menor rentabilidad de las distintas clases de activo.

Craig Botham, economista de emergentes

Tweet # 13: Los mercados emergentes que son muy dependientes de la financiación externa serán los más afectados por un alza de los tipos de interés en Estados Unidos.

Tweet # 14: Los gobiernos de los países emergentes han aprendido las lecciones de la crisis de 1997. El problema ahora en estos mercados radica en el sector empresarial.

Richard Sennit, gestor de renta variable asiática

Tweet # 15: Los problemas estructurales de deuda y sobrecapacidad continúan en China.

Tweet # 16: En Asia, las compañías cíclicas parece cotizar baratas frente a las defensivas. Los dividendos en la región han aumentado a pesar de la crisis financiera.

Matthew Michael, responsable de renta fija emergente y materias primas

Tweet # 17: La mayoría de los inversores no se muestran preocupados por la inflación, sobre todo teniendo en cuenta los bajos precios al que cotizan las materias primas. Cuando a nadie le preocupa algo, es momento de prestarle atención.

Tweet # 18: Cuando el dólar está fuerte suele ser un periodo difícil para las materias primas. Actualmente las commodities están baratas y no cuentan con el favor de los inversores. A medio-largo plazo podrían registrar un mejor comportamiento que otras clases de activo a la vez que jugar un papel diversificador muy importante en la cartera del inversor.

Jessica Ground (responsable de ESG) y Simon Webber (gestor de renta variable global)

Tweet # 19: Los millenials no quieren un coche, sino movilidad cuando la necesitan. Solo nos pasamos el 4% de nuestro tiempo al volante. El sector de la automoción ha alcanzado la madurez y está próximo a un punto de inflexión.

Tweet # 20: A los millenials no solo les preocupa la rentabilidad que obtienen con sus inversiones. Se sienten comprometidos con el cambio climático y, en consecuencia, toman en consideración aspectos como que las empresas sigan criterios de responsabilidad y sostenibilidad medioambiental.

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