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Rodríguez Amestoy encuentra atractivas a las inversiones en renta variable


En una plática con Funds Americas, Rodríguez Amestoy expresa que, en su opinión, las inversiones a largo plazo en renta variable son mucho más atractivas que aquellas en renta fija, soportando esta opinión con análisis del retorno sobre el capital invertido (ROE) y mencionando que las inversiones en renta variable de los mercados emergentes cuentan actualmente con un múltiplo de precio/utilidad (PER) de aproximadamente 10 veces.

Comparando las inversiones en renta variable, cuyo ROE ronda los 21,6-22%, lo que se traduce a tasas de largo plazo por encima del 10%, con el 6% que está pagando el mercado de deuda, la renta variable es claramente más rentable. El directivo enfatiza que es justamente en tiempos volátiles como los que vivimos ahora (cuando normalmente hay mucho miedo de invertir en renta variable), cuando se abaratan las acciones, presentando las mejores oportunidades de compra, solo que esto no se ve reflejado en el corto tiempo, sino es una estrategia a largo plazo. 

Sobre su visión de México, Rodríguez Amestoy comenta que el país está pasando a una fase de recuperación de consumo interno y competitividad, considerando a la economía mexicana sana y con un crecimiento a buen ritmo. En el sector empresarial destaca que las empresas cuentan con buenas valuaciones y van aumentando sus máximes de utilidades y operación, incluyendo expansiones a nivel internacional muy importantes, por lo que esperan crecimientos en las utilidades de las empresas en que invierten del orden del 20 al 25%.

Con respecto a China, luego de que su ETF CHNTRAC 11 lograra recibir los mayores flujos en el mercado mexicano el mes de mayo y lo que va del año, el directivo comenta que con los cálculos actuales de BBVA Bancomer AM, el PER del país se sitúa en un 8,7 mientras que cuentan con un ROE de alrededor del 20%, que en comparación con las tasas actuales para pagar depósitos en China de 3,5%, las valuaciones de las empresas chinas "nos dan muy baratas" presentando así una atractiva opción de inversión.

Rodríguez Amestoy atribuye la gran demanda con la que sus ETFs cuentan a que son una excelente representación de los indices que replican, comentando que "nosotros tenemos una correlación muy importante con el índice" y añadiendo que " los inversionistas pueden tener la seguridad de que el ETF con el que invierten replica fielmente al índice con un tracking error de menos de 0,01% diariamente."

En el caso de MEXTRAC, el directivo señala como base de la decisión de BBVA Bancomer AM de escoger al índice rentable en lugar del de la bolsa el que el índice rentable está mejor distribuido sectorialmente y es más representativo de la bolsa al topar al 10% la participación de ciertas empresas, y nos recuerda que, a largo plazo, el MEXTRAC ha sido más rentable que el NAFTRAC, que sigue el IPC.

Acerca de los planes futuros, Rodríguez Amestoy comenta que están atentos a la tendencia del mercado a favor de inversiones pasivas añadiendo que "nuestra filosofía es que sí los clientes están necesitando una inversión pasiva en un índice, lo que queremos es poder darle al mercado justamente eso. Para BBVA Bancomer AM es muy importante que los productos que le ofrecen a sus clientes tengan el mínimo tracking error al replicar un índice y confiesa que tienen planeado en 2012 lanzar nuevos ETFs que repliquen índices internacionales, cuyos tiempos de salida dependerán de la estructuración con el fideicomiso y la aprobación por parte de las autoridades.

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