Renta variable, ¿la niña bonita de 2015? Las principales gestoras españolas comparten su apuesta en el activo


Repasados los hitos del negocio en 2014, visualizado cómo será en 2015 y señalada cuál es su visión en renta fija, toca seguir realizando pronósiticos de otros mercados. En concreto, del activo que más expectativas genera de cara al próximo año: la renta variable

Directivos de las 11 principales entidades nacionales, con un patrimonio superior a los 4.000 millones de euros, según Inverco a cierre de noviembre, señalan en exclusiva a Funds People qué bolsas presentan mayor atractivo para el próximo año y a través de qué fondos recomiendan jugar esta apuesta.  

 

1. Santander AM

José Manuel Pérez-Jofre, director de Inversiones de Santander AM España

¿Qué activos de renta variable presentan atractivo para el 2015?

Creemos que la renta variable europea es un activo atractivo de cara a 2015. Los bancos centrales de países desarrollados siguen dando apoyo al activo, con unas políticas monetarias expansivas, que garantizan tipos de interés reducidos y exceso de liquidez en el sistema. Aunque el entorno de crecimiento económico sigue siendo moderado, las compañías cotizadas siguen gozando de unas condiciones de financiación inmejorables. Los beneficios empresariales siguen bajo presión, pero hay dos factores que nos hacen ser más positivos de cara a 2015: la debilidad del euro frente al dólar, y la bajada en los precios de las materias primas y, en particular, del petróleo. En este entorno de bajo crecimiento y bajas rentabilidades de los activos financieros, la renta variable europea ofrece una rentabilidad por dividendo muy atractiva y sostenible. A pesar de lo deprimidos que están los beneficios, los ratios de pay out (dividendo sobre beneficio reportado) están en línea con las medias históricas, y los balances de las compañías gozan de ratios de endeudamiento muy moderados.

¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?

Dentro de nuestra gama de productos de renta variable europea creemos que el fondo Santander Dividendo Europa es un buen instrumento de inversión para beneficiarse del escenario descrito anteriormente. La filosofía de este fondo se basa en la selección de aquellas compañías que tienen mejor capacidad de pagar dividendos. Para ello es fundamental analizar la generación de caja libre y la sostenibilidad de la misma a lo largo del ciclo económico. El proceso de inversión del fondo conlleva un análisis cuantitativo exhaustivo que filtra el universo europeo para seleccionar aquellas compañías que cumplen los criterios de calidad exigidos. El equipo de análisis de Santander Asset Management complementa el proceso aplicando criterios cualitativos basados en el análisis fundamental. 

2. InverCaixa Gestión 

Guillermo Hermida, director general de Inversiones de InverCaixa Gestión

¿Qué activos de renta variable presentan atractivo para el 2015?

Fundamentalmente, la renta variable europea en donde las valoraciones siguen siendo muy atractivas tanto en términos absolutos como relativos a otros activos y el mercado permanece muy escéptico sobre la implementación de políticas de estímulo monetario y fiscal así como sobre el impacto de un euro en depreciación.

¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?

El FonCaixa Dividendo, el Foncaixa Bolsa España, el FonCaixa Bolsa Europa, el FonCaixa Selección Europa. Además, para aquellos inversores que quieran disponer de los dividendos de las acciones en cartera, el FonCaixa Bolsa Rentas.

3. BBVA AM  

Eduardo García Hidalgo, director de Inversiones de BBVA AM 

¿Qué activos de renta variable presentan atractivo para el 2015?

Renta variable europea y española. Creemos también que en el presumible entorno de tipos bajos que nos espera la rentabilidad por dividendo es un factor que hay que primar a la hora de invertir en el activo.

¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?

BBVA Bolsa Europa, BBVA Bolsa y BBVA Bolsa Plan Dividendo Europa.

4. Sabadell Inversión

José Antonio Peréz Roger, director de Inversiones de Sabadell Inversión

¿Qué activos de renta variable presentan atractivo para el 2015?

Acciones de la eurozona y españolas: aunque se espera un crecimiento moderado en 2015, puede haber catalizadores positivos como la política monetaria expansiva del BCE, un euro más depreciado y la caída del precio del crudo. Asimismo, España será una de las economías de mayor crecimiento en Europa apoyada por la mejora del consumo, del empleo y la estabilización del mercado inmobiliario. Una buena diversificación debería incorporar también la bolsa de EE.UU.

¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?

Sabadell Euroacción y Sabadell España Bolsa son dos fondos que se gestionan activamente y que proporcionan exposición a los mencionados mercados de acciones. Actualmente priman compañías con buena rentabilidad por dividendo, que se beneficien por su exposición al dólar y por la caída del precio del petróleo. Sabadell Estados Unidos Bolsa invierte en acciones de las bolsas de EE.UU.

5. Bankia Fondos 

Sebastian Redondo, director de Inversiones de Bankia Fondos

¿Qué activos de renta variable presentan atractivo para el 2015?

Pensamos que 2015 debería ser definitivamente el año de la renta variable europea. En EE.UU. nos mantenemos más neutrales por valoración y en emergentes seríamos selectivos.

¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?

Como siempre, recomendaríamos a nuestros clientes que diversificaran en general los activos en los que invertir y también la elección de áreas geográficas en renta variable. Si tenemos que seleccionar unos fondos concretos recomendaríamos el Bankia Dividendo Europa, por su concentración en el mercado europeo en compañías con altos dividendos, o el Bankia Bolsa Española, para aquellos clientes que acepten una mayor volatilidad.

6. Allianz Popular AM 

Rafael Hurtado, director de Inversiones de Allianz Popular AM

¿Qué activos de renta variable presentan atractivo para el 2015?

La renta variable europea creemos que es la que presenta mejores perspectivas. Su valoración es más atractiva que la americana. Además el BCE va a soportar de alguna manera los mercados de renta variable, por lo cual vemos un riesgo limitado.

¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?

Eurovalor Bolsa Europea y Eurovalor Dividendo Europa

7. Kutxabank Gestión  

Javier Egaña, director de Inversiones de Kutxabank Gestión

¿Qué activos de renta variable presentan atractivo para el 2015?

La renta variable europea es la que más atractivo presenta por la expansiva política monetaria del BCE, el posible mejor tono a nivel macroeconómico (apoyo desde el lado de la depreciación del euro y la caída del precio de petróleo), el crecimiento de beneficios (11% esperado para 2015) y el bajo nivel de los múltiplos (especialmente destacable en este entorno de tipos de interés).

¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?

Kutxabank Dividendo es un fondo adecuado para este escenario, ya que invierte en renta variable europea a través de valores con elevado dividendo, aspecto muy importante en este entorno de bajos tipos de interés.

8. Bankinter Gestión de Activos  

Miguel Artola, director general de Bankinter Gestión de Activos

¿Qué activos de renta variable presentan atractivo para el 2015?

Considero que tienen atractivo las acciones de multinacionales europeas con dividendos sostenibles que se vean beneficiadas por el crecimiento mundial, la debilidad del euro y los bajos costes de la energía.

¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?

A través del Bankinter Dividendo y del Bankinter Sostenibilidad.

9. Ibercaja Gestión  

Valero Penón, director general de Ibercaja Gestión

¿Qué activos de renta variable presentan atractivo para el 2015?

Ligera reactivación a nivel mundial, liderada por repunte en países desarrollados. Bajos precios del crudo y depreciación del euro beneficiarán en mayor medida a Europa. Aceleración crecimiento beneficios empresariales. PER 14 veces y yield de 3,6% hacen de la bolsa europea el activo más atractivo. 

¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?

Fondos de bolsa europea, diversificada (Ibercaja Bolsa Europa) o de alta rentabilidad por dividendo (Ibercaja Dividendo).

10. Mutuactivos  

Ángel Fresnillo, director de Renta Variable de Mutuactivos

¿Qué activos de renta variable presentan atractivo para el 2015?

Creemos que de cara a 2015 la bolsa es el activo con más potencial. La liquidez inyectada por los bancos centrales y el entorno macroeconómico han llevado a los activos de renta fija a mínimos históricos de rentabilidad, por lo que estimamos que hay que asumir algo de riesgo si se quiere obtener un rendimiento interesante. En este sentido, nuestra opción preferida es la renta variable. Estimamos que la renta variable europea cotiza con un descuento del 35% respecto a la americana. El descuento se eleva al 45% en el caso del sector financiero europeo respecto a la bolsa europea global. El sector financiero es, una de nuestras apuestas para 2015, junto con el de telecomunicaciones.

¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?

Para inversores dinámicos, recomendamos el Mutuafondo España, fondo de renta variable española. Este producto, gestionado al igual que todos los fondos de Mutuactivos de forma dinámica. Si lo que se prefiere es una exposición más global nuestra recomendación sería el Mutuafondo Bolsa, lanzado en 1997. 

11. Bestinver  

Beltrán de la Lastra, director general de Inversiones de Bestinver

¿Qué activos de renta variable presentan atractivo para el 2015?

Nuestra filosofía de inversión se basa en identificar mediante el análisis fundamental compañías infravaloradas. Actualmente encontramos en Europa muy buenas oportunidades, dado que la valoración y el potencial de recuperación de los beneficios empresariales son más atractivos que en el resto de los mercados.

¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?

El Bestinfond engloba compañías internacionales e ibéricas en una proporción de 85%-15%. La parte internacional tiene un sesgo muy marcado hacia Europa.

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