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Renta variable europea long short: así es la carta de presentación de Aventicum


Entre las últimas firmas internacionales que pusieron un pie en el mercado españo a finales de año ha despertado la curiosidad de los inversores Aventicum, la gestora suiza con modelo multi boutique y respaldo de Credit Suisse y Qatar Holdings (leer más). Esta firma se incluye en la larga lista de últimos registros de boutiques extranjeras especializadas en gestión alternativas. Luca Mengoni, consejero delegado de Aventicum Alternative Equities (una de las divisiones de la compañía, junto con real estate, crédito emergente y mercados frontera), aporta datos sobre el fondo que ha sido la carta de presentación de la firma en España, el Aventicum UCITS – Absolute Return European Equity Fund. Se trata del fondo estrella de la casa, y una adaptación al formato UCITS de la estrategia offshore, que se lanzó el año pasado. 

Mengoni señala que este producto, que invierte en renta variable long/short, tiene la misión de generar retornos de doble dígito con unos niveles de volatilidad entre el 8% y el 10% y liquidez diaria, con un enfoque de retorno absoluto. El fondo, que está gestionado con un enfoque bottom up basado en fundamentales, presenta un sesgo hacia valores europeos de mediana y gran capitalización, con una baja exposición al subyacente. “Nuestra filosofía de inversión se basa en estar invertido en renta variable en vez de estar expuestos a ella, centrando nuestro enfoque en la capitalización de la extracción de alfa en nuestras posiciones long/ short en vez de estar bajo la clemencia de la direccionalidad y los giros del mercado”, detalla Mengoni.

Éste explica que el equipo gestor está compuesto por miembros del anterior equipo de inversiones alternativas de Pioneer Investments, donde habían trabajado juntos los últimos diez años. Los miembros del equipo se definen como “contrarians diligentes”. Resaltan así su habilidad para detector cambios no previstos por el consenso en los motores clave de valor de una compañía, y que por tanto no se ven reflejados en las valoraciones del mercado. “Como especialistas en renta variable europea con unos 10 años trabajando juntos y gestionando dinero y riesgo, el equipo ha invertido a lo largo de diferentes ciclos y condiciones del mercado y hemos demostrado la habilidad de nuestra estrategia para proteger el capital de los inversores y generar alfa, incluso en entornos difíciles del mercado”, resume Mengoni. 

Se trata asimismo de un producto de cartera concentrada, pues suele invertir habitualmente entre 50 y 70 valores. El consejero delegado  indica que las posiciones son “una mezcla equilibrada de retorno absolute, posiciones cortas y largas y estrategias de valor relativo”. En el último caso, detalla, las estrategias de valor relativo incluyen ideas plain vanilla, temáticas, estructurales y globales. 

¿Por qué desembarcar ahora en España? El consejero delegado reflexiona sobre la idoneidad de propuestas como la de Aventicum en el entorno actual de mercado: “Creo fuertemente en que las estrategias alternativas de retorno absoluto son actualmente, y más que nunca, la mejor inversión posible desde el punto de vista de rentabilidad/ riesgo”. El experto indica que se ha reforzado en este punto de vista en los últimos tiempos: “Me he reunido recientemente con una serie de allocators y tengo que decir que soy muy empático con los desafíos que afrontan. Asignar capital direccionalmente entre muchas de las clases de activos a sus niveles actuales y valoraciones, en un entorno de volatilidad al alza e incertidumbre, deja muy poco margen para el error”.

La firma pretende captar clientes entre las family offices, los fondos de fondos y los inversores institucionales españoles, pero también quiere llegar a inversores individuales de alto patrimonio a través de las redes de banca privada.  “Sabemos que los inversores españoles siempre han sido muy receptivos con las estrategias de retorno absoluto. Cuando lanzamos por primera vez la estrategia long/ short UCITS en 2007, España resultó ser el país en el que tuvimos éxito más rápido en terminos de crecimiento de activos”, detalla el representante de Aventicum. Éste añade que “las cosas no han cambiado dramaticamente desde entonces España sigue experimentando un gran crecimiento en activos de retorno absoluto con formato UCITS”.  Desde la firma han adelantado sus planes de registrar su gama de producto en la plataforma de Allfunds. 

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