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Radiografía de la industria de gestión de activos en España: la CNMV e Inverco justifican su trascendencia real


Con 367.000 millones de euros en activos gestionados, la industria española de gestión de activos ha visto como desde 2012 su patrimonio se ha incrementado más de un 80%, un crecimiento del sector del que Elvira Rodríguez, presidenta de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), saca pecho, tal y como se desprende de su ponencia en el VII Encuentro Nacional de la Inversión Colectiva, organizado por Inverco, Deloitte y APD.

Prueba del buen estado de salud de la industria española de gestión son los resultados obtenidos por las gestoras en el primer semestre de 2015. Su beneficio conjunto asciende a 237 millones de euros, la cifra más alta registrada desde 2007, recuerda Rodríguez, sabedora de que, no obstante, el sector afronta importantes retos, entre ellos “una competencia más acentuada”, más si se atiende al desembarco de gestoras internacionales en España al calor de su recuperación, “unos clientes más exigentes y un entorno regulatorio todavía cambiante”.

Al margen de los debates políticos en torno a las futuras elecciones generales del 20 de diciembre y el foco puesto por los partidos políticos emergentes sobre la regulación de las sicav, la industria de IIC se torna de especial relevancia para el país, defiende Inverco. “Genera 7.000 empleos directos y otros 25.000 empleos indirectos, fomenta una inversión estable en valores domésticos -unos 180.000 millones de euros, cerca del 50% del total invertido- y, gracias a ella, el Estado recauda anualmente 1.700 millones de euros en impuestos por plusvalías tras reembolsar los partícipes y accionistas sus inversiones”, detalla Ángel Martínez-Aldama, presidente de la Asociación.

En la piel del inversor

Inverco defiende con cifras en la mano el buen hacer de las entidades respecto a los vehículos de inversión en los que invierten sus clientes. En los últimos tres años, la industria ha dado una rentabilidad media ponderada del 3,81%. Además, con los tipos de interés oficiales cercanos al 0%, ha logrado gracias a su amplia oferta de productos que los inversores españoles comiencen a comprender la necesidad de asumir más riesgo en sus inversiones y, en consecuencia, que hayan variado creciente pero controladamente su perfil de riesgo. Hoy día, un 19% de sus inversiones se encuentran concentradas en productos de renta variable y otro 22% en productos mixtos. De esta forma, un 41% de su patrimonio se encuentra invertido en vehículos con un componente de riesgo bursátil.

Al igual que Rodríguez, Martínez-Aldama también marca retos a superar por el sector. “Se necesita más ahorro a largo plazo orientado a planes de pensiones”, materia en la que considera “imprescindible” para la próxima legislatura de Gobierno el envío pospuesto a los mayores de 50 años de la carta con la estimación de la pensión pública, “una mayor educación financiera, tanto en el lado de la demanda -clientes- como en el de la oferta -distribuidores de productos financieros- y, sobre todo, una mejora del entorno regulatorio”, enumera.

Caso Banco Madrid

Uno de los pasajes más temidos por la industria ha sido el de la intervención de Banco Madrid, un caso sobre el que la presidenta de la CNMV se muestra satisfecha de la actuación del supervisor y del conjunto del sector. “La administración concursal de Banco Madrid hizo una lectura demasiado literal de la Ley Concursal y, de haber llegado hasta el final, podría haberse dado un peligroso precedente con su liquidación”, recuerda Rodríguez.

La presidenta del organismo considera positivo el hecho de que, a tenor del caso, se atienda a partir de ahora a la Ley de IIC con carácter especial sobre la Ley Concursal. “Lo relevante es evitar que otra situación similar se repita en el futuro. Ahora queda más claro incluso que el dinero de los partícipes en fondos de inversión queda separado del balance de los bancos y que estos productos gozan de especial protección. Es esencial mantener la reputación del sector”, afirma.

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