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¿Quiénes son las 25 mayores entidades del mundo en gestión alternativa?


El interés de los inversores por las estrategias alternativas ha ido aumentando de manera muy significativa a lo largo del último año. La fuerte subida de los principales mercados de renta variable y los bajos niveles a los que han caído las tires de los bonos ha hecho que los inversores se hayan sentido interesados por estrategias alternativas que les ayuden a diversificar su cartera a través de inversiones que vayan más allá de los activos tradicionales. Esto ha sido una tendencia a nivel global que se ve plasmada en los números. El patrimonio total de activos gestionados por los 100 mayores gestores de fondos de inversión alternativa alcanzó los 3,5 billones de dólares a cierre de 2014, frente a los 3,3 billones que mantenían un año antes. Esto supone un crecimiento anual del 6% en el volumen de activos gestionados.

Son datos extraídos del informe Global Alternatives Survey, elaborado por Towers Watson en colaboración con el diario Financial Times, en el que aparece un ranking de las 25 mayores gestoras del mundo en activos alternativos gestionados. El informe, que cubre nueve tipos de clases de activos y siete tipos de inversores, muestra que de los 100 principales gestores de inversión alternativa, los gestores de fondos inmobiliarios cuentan con el mayor porcentaje de activos (33% y 1 billón de dólares), seguido de los hedge funds (23% y 791.000 millones de dólares), gestores de fondos de capital privado (22% y 767.000 millones de dólares), fondos de fondos de capital riesgo (10% y 342.000 millones de dólares), fondos de hedge funds (5% y 214.000 millones de dólares), infraestructuras (4%) y crédito ilíquido (3%).

El informe muestra que dentro de los gestores top 100, Norteamérica continúa siendo el mayor destino de capital alternativo (47%), mientras que en Europa los activos donde más se centra la inversión son infraestructuras y crédito ilíquido. Del total, el 36% de los activos alternativos se invierten en Europa, el 9% en Asia Pacífico y el 8% en el resto del mundo. En el ranking de las 100 mayores gestoras de fondos de pensiones por activos, los alternativos siguen escalando puestos con respecto al año anterior hasta alcanzar los 1,4 billones de dólares. Los activos de fondos de pensiones representan un tercio (33%) de los 100 principales gestores de activos alternativos, seguidos de los gestores de grandes patrimonio (19%), compañías de seguros (8%), fondos soberanos (5%), bancos (4%), fondos de fondos (3%) y donaciones y fundaciones (2%).

Los activos inmobiliarios continúan teniendo el mayor peso entre las carteras de los fondos de pensiones, con un 36%, seguido de los fondos de fondos de private equity (20%), inversión directa en private equity (15%), inversión directa en hedge funds (12%), infraestructuras (8%), fondos de fondos de hedge funds (6%), crédito ilíquido (4% frente al 2% en 2013) y materias primas (1%). El informe muestra que, a cierre de 2014, los 25 mayores gestores de activos alternativos de entidades especializadas en la gestión de grandes patrimonios gestionaron 454.000 millones de dólares (un 7% más), seguidos por los 25 principales gestores de activos de compañías de seguros (288.000 millones– un 5% más), los 25 mayores de fondos soberanos (155.000 millones– prácticamente igual), los top 25 de bancos (140.000 millones – un 12% más), los 25 de fondos de fondos (122.000 millones– un 23% más) y los top 25 de fundaciones (81.000 millones – un 3% más).

Según David Cienfuegos, director de Inversiones de Towers Watson en España, “los inversores institucionales continúan colocando cada año miles de millones de dólares en otras oportunidades de inversión más allá de la renta fija y la renta variable. Estas nuevas inversiones cada año asumen un papel menos ‘alternativo’ y más cotidiano en las carteras de estos inversores. Al mismo tiempo cada vez es más difícil distinguir las líneas que separan las distintas categorías dentro de la gestión alternativa, a medida que los inversores se centran más en buscar la diversidad entre las fuentes de rentabilidad de los activos subyacentes que en su categorización adecuada”. El experto recuerda que los inversores deben tener en cuenta que no todos los activos alternativos tienen la misma naturaleza.

“Algunos son muy complejos y requieren un alto nivel de gobernanza, como los hedge funds o el private equity, mientras que otros son más simples, como los inmobiliarios y el crédito ilíquido. Asimismo, hay una tendencia creciente por parte de los inversores institucionales en cuanto al uso que le dan a cada sub-grupo de activos alternativos, como por ejemplo la búsqueda de la diversidad de riesgos a través de inmobiliarios, infraestructura y algunas estrategias de diversificación en formato hedge funds, o por otro lado la búsqueda del alpha puro a través de otras estrategias diferentes de hedge funds y en ocasiones a través de private equity. Esta perspectiva de rentabilidad granular se está convirtiendo en el principal foco para los inversores institucionales a la hora de construir sus carteras frente al enfoque tradicional por tipo de activo”, revela Cienfuegos.

El ranking de las 25 mayores gestoras de activos alternativos

Según el informe, el mayor gestor de infraestructuras es la australiana Macquire Group con más de 92.000 millones de dólares encabezando todos los rankings, mientras que Bridgewater Associates ostenta esta posición en la categoría de hedge funds con casi 90.000 millones de dólares. De acuerdo con esta clasificación, el principal gestor de inmobiliarios (82.000 millones de dólares) es CBRE Global Investors y en private equity TPG Capital, con 67.000 millones de dólares. Por su parte, Blackstone es el mayor gestor de fondos de fondos de hedge funds, con más de 63.000 millones de dólares, y Carlyle Investment Solutions el de fondos de fondos de private equity, con más de 46.000 millones de dólares. Por último, M&G Investments se sitúa como el principal gestor de crédito ilíquido con más de 33.000 millones de dólares, PIMCO el de materias primas con cerca de 19.000 millones de dólares y TIAA-CREF el de activos reales, con más de 7.000 millones.

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