¿Quién es quién en el equipo de selección de fondos de Inversis?

Con el objetivo de seguir identificando los equipos de selección de fondos de todas las entidades españolas, Funds People se acerca en esta ocasión al equipo global de selección de fondos de Inversis. Un equipo liderado por Guendalina Bolis desde septiembre de 2014, en donde cada uno de los tres analistas que forman el equipo es responsable de algunas categorías de fondos; Alejandro Allona cubre los fondos de renta variable y estrategia de retorno absoluto basadas en renta variable, Borja Picón es responsable de los fondos de renta fija y Marcos Aza cubre los fondos de retorno absoluto y ETF.

En su ejercicio de selección de fondos habitual, comienzan con un análisis cuantitativo que parte de la selección de ratios que mejor explican el comportamiento de un fondo (rentabilidad, Sharpe, Sortino, Omega, …), y para ello se basan en análisis de los componentes principales, con el objetivo de determinar qué ratio recoge más y mejor información dependiendo de la clase de activo estudiado.

Después, indica Bolis, “se calcula para cada fondo los valores de cada ratio en diferentes instantes temporales”. Para ello se ponderan todos los ratios según la tipología y la ventana temporal en la que es calculada, para establecer un orden de cada fondo en cada ratio utilizando la metodología z-score. Finalmente agrupan todos los resultados obteniendo la puntuación de cada fondo en su peer group.

En una segunda fase, aplican un análisis cualitativo basado en las cuatro p: people, philosophy, process y performance. “Se trata de un proceso de análisis estricto en el cual cada elemento tiene su importancia y nos permite valorar diferentes aspectos de un fondo, desde el componente humano hasta la estructura organizativa”, determina. En este sentido, añade, “lo que consideramos elemento crítico es que el proceso sea replicable independientemente de las condiciones del mercado”.

En esta última etapa, a diferencia de los fondos de inversión y planes de pensiones, no entran los ETF, seleccionados exclusivamente bajo criterios cuantitativos. Por otro lado, al no tener fondos propios de Inversis, subraya que no tienen problemas de conflictos de intereses a la hora de analizar fondos.

Focus list

El proceso de análisis, concreta Bolis, finaliza con la generación de una ficha en la cual comentamos los puntos fuertes y débiles del fondo dentro de las cuatro p. Los fondos que seleccionan pasan a formar parte de la focus list que comparten con sus clientes. Además, puntualiza, “para los clientes que están interesados, generamos carteras modelos que se diferencian por límites máximos de volatilidad o límites de exposición por asset class/área geográfica, etc. en función de las necesidades de cada uno de ellos”. Actualmente, explica, los clientes de la firma se reparten entre clientes institucionales y los de banca privada. El patrimonio de fondos de terceros bajo custodia asciende a los 15.000 millones de euros.

Asimismo, la responsable del equipo destaca la importancia de seguimiento de los fondos seleccionados. “Tener conocimiento de las apuestas que hay en la cartera es un elemento clave a la hora de poder recomendar el producto, porque nos permite de recomendar a cada cliente el producto que mejor se adecua a sus expectativas”, indica. “A la hora de revisar un fondo los cambios estructurales, más que periodos de rentabilidad inferior a la de su índice de referencia, son los que nos hacen sacarlo de la focus list” 

Responsable del equipo