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¿Qué pasa después de las elecciones griegas? Las gestoras internacionales nos dan su opinión


Los experto nos dan su visión sobre el resultado de las elecciones griegas y perspectivas de los posibles escenarios.

Para Tristan Cooper, analista de deuda soberana de Fidelity, "la perspectiva de una coalición liderada por el partido conservador griego ha logrado disminuir el miedo por el momento. Pero todo el mundo se pregunta ¿y ahora qué?. Este resultado no varía el hecho de que la economía griega se encuentra sumida en un profundo agujero sin una clara ruta de escape. La troika ha dicho que podrá revisar los tiempos pero no el contenido. Con el programa de marzo ya en vías de incumplimiento, esta situación lleva a preguntarse si existe un programa que pueda tener éxito cuando el riesgo de implementación es tan alto. Nuestra mayor preocupación es que los legisladores europeos se relajen por los resultados de estas elecciones y levanten el pie del acelerador, lo cual conllevaría una decepción aún mayor de los mercados si luego no consiguen una mayor integración fiscal y financiera en Europa. Al final, la historia macro europea es lo que importa. Cuando se mire atrás, el resultado de estas elecciones posiblemente se verá como un respiro a corto plazo que simplemente pospone el dolor a largo plazo, tanto para Grecia como para Europa".

"Uno de los temores que tienen los bonistas es que España sea expulsada del mercado por el EFSF/ESM. Esto reduciría el incentivo a intervenir del BCE para limitar las rentabilidades de los bonos españoles. Hasta ahora, la expectativa de intervención del BCE ha actuado como un desincentivo psicológico a las posiciones cortas, pero si ésta desaparece, la rentabilidad de la deuda pública española podría subir aún más. Sin embargo, sacar a España del mercado sería una apuesta muy arriesgada para los legisladores europeos, pues agotaría los fondos de soporte disponibles, avivando a la vez la especulación sobre Italia. Irlanda y Portugal han mostrado que volver al mercado es un gran desafío, incluso para los países que están siguiendo diligentemente el programa que les ha marcado la troika".

Según el economista jefe de Robeco Léon Cornelissen, “es poco probable que las elecciones griegas del pasado 17 de junio ofrezcan una claridad inmediata sobre el futuro de Grecia en la zona euro”.

"Ninguna de las partes principales está buscando un mandato para que Grecia deje el euro", dice. “Muchos en Europa, incluyendo el ministro de Finanzas alemán, Wolfgang Schäuble, ven las elecciones como un referéndum sobre la continuación de Grecia como miembro del euro”.

Los expertos de Morgan Stanley, apoyan también esta opinión pues consideran que “la elecciones de Grecia son, simbólicamente, también un referéndum sobre la adhesión de Grecia, a la zona euro”. “Este es un buen augurio para la permanencia de Grecia en la zona euro, al menos por el momento, y para la formación de un gobierno “pro-rescate” ahora que ND y el PASOK, los dos principales partidos de centro, tienen el apoyo suficiente en el parlamento”.

“En caso de formar una coalición, los ministros de la zona euro podrían permitir una leve renegociación del programa de ajuste, tal vez una reducción de la tasa de interés o una extensión del plan de amortización de los préstamos oficiales. Esto podría reducir la probabilidad de una salida eurozona a corto plazo”.

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