¿Qué nos dicen las tendencias de flujos sobre las preferencias de los inversores en 2014?


En un entorno mundial de bajos tipos de interés, donde cada vez resulta más difícil encontrar rentabilidad en renta fija, no resulta sorprendente que los fondos de renta variable internacional se erigieran el año pasado como la categoría que captó los mayores flujos de inversión: 439.000 millones de dólares, que representan cerca de un tercio del total de flujos de 2014, según datos del último informe sobre flujos de fondos elaborado por el equipo de análisis de mercado de Morningstar. Y eso a pesar de que la incierta situación de la economía lastró las rentabilidades de las bolsas europeas y de que el dólar se apreciase un 9% frente a las principales divisas, en detrimento de los inversores estadounidenses con posiciones en el extranjero.

Sin embargo, y pese a las bajas rentabilidades, los fondos de renta fija recibieron flujos por valor de 371.000 millones de dólares en 2014, lo que, en opinión de los analistas de Morningstar, indica que muchos inversores siguen valorando más la baja volatilidad de los bonos que el potencial de rentabilidad de las acciones. Aún así, la renta variable sigue siendo la categoría reina entre fondos de inversión y productos cotizados (ETP), con un patrimonio de más de 13 billones de dólares –casi la mitad del total mundial– frente a los 6 billones invertidos en renta fija.

El tercer puesto en términos de captaciones fue para los fondos mixtos, una de las categorías que más creció el año pasado y de la que los inversores valoran especialmente la diversificación por clases de activo que incorpora, como refleja el hecho de que los flujos en esta categoría sean más estables que los de los fondos de bonos o acciones. El informe señala también que 2014 volvió a ser un año difícil para los fondos que invierten en materias primas, que registraron reembolsos netos por segundo año consecutivo.

Flujos y patrimonio por categoría de fondos, en billones de dólares

Distribución por categoría y flujos acumulados

 

Diferencias regionales

El informe sobre flujos de fondos de Morningstar pone de manifiesto las diferencias regionales que existen entre los inversores a la hora de realizar asignaciones. Mientras que en Estados Unidos el buen comportamiento de las bolsas se tradujo el año pasado en fuertes flujos hacia fondos de renta variable, los inversores europeos y los fondos transnacionales –definidos como “fondos domiciliados en paraísos fiscales como Luxemburgo e Irlanda”– se decantaron principalmente por la renta fija y los fondos mixtos. Además, estos últimos fueron también los fondos más populares entre los inversores de África, Canadá, Oriente Próximo y Oceanía.

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