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¿Qué hay tras el éxito en los resultados de las AFP de Chile?


Si echamos la vista atrás, al año 2008, observamos que la mayoría de las AFP tuvieron pérdidas. De hecho, el resultado total del ejercicio fue de pérdidas por valor de 3.041 millones de pesos. Al año siguiente, los resultados experimentaron una variación porcentual del 8.720,24%. Comenzó una senda positiva que continúa hasta ahora.

Vistazo macroeconómico

En 2008, el PIB de Chile fue del 3,2%, un 1,5% inferior a 2007. La tasa de desempleo se elevó, y la inflación registró un alza considerable. La crisis financiera global, y la subida de los precios de los alimentos y los combustibles provocaron este deterioro en la economía chilena.

Durante 2009, la tendencia de desaceleración económica y aumento del desempleo se mantuvo, y el PIB chileno cayó un 1%. En cambio, en 2010 la economía chilena se recuperó, y creció un 6,1%, continuando la senda de crecimiento hasta 2011.

Los vaivenes en las aportaciones de los afiliados al sistema de capitalización individual, reflejan estos altibajos en la economía del país y en el mercado de trabajo. Por lo tanto, explican en última instancia las variaciones en los resultados de las AFP.

Partidas mayoritarias

La partida de ingresos por comisiones, junto con la rentabilidad del encaje, es una de las más influyentes en los resultados de final de año. No necesariamente implica que el porcentaje que se cobra por depósito al aportante sea mayor.

De hecho, en diciembre de 2008 las comisiones eran superiores a las que se cobraron a 31 de diciembre de 2012. Todas las administradoras (a excepción de Modelo, que no participaba en el sistema) disminuyeron la comisión en junio de 2009, y la han mantenido, e incluso bajado en 2012. Provida, por ejemplo, cobraba un 2,64%, y ahora un 1,54%. La comisión de Habitat, por ejemplo, era del 2,59%, bajando al 1,36% en 2009, y a un 1,27% en junio de 2012.

Un factor a tener en cuenta es el del aumento del número de personas cotizantes, que ha pasado de 3,862 millones de personas a 31 de diciembre de 2007, a los 4,640 millones con los que cerramos 2012.

Pero no podemos dejar de considerar la relevancia de la rentabilidad del encaje de los fondos para los resultados finales. Esta partida ha sufrido oscilaciones durante estos años. En 2008 fueron negativas en la mayoría de las administradoras, mientras que en 2009 las rentabilidades aumentaron un 200%, y al año siguiente volvieron a bajar. En 2011 volvieron a ser negativas, y, de nuevo en 2012 se recuperaron hasta alcanzar las cifras de 2010.

 

 

Fuentes: Centro de Estadísticas de la Superintendencia de Pensiones, CEPAL y Banco Central de Chile.

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