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¿Qué gestoras cuentan con un mayor porcentaje de activos en fondos con 4 y 5 estrellas Morningstar?


Hay muchas formas de estudiar los datos sobre la industria europea de fondos. En Morningstar se especializan en analizar el vasto volumen de datos de que disponen con el fin de ofrecer a los inversores nuevos puntos de vista y conclusiones interesantes. La última novedad es un informe que toma como punto de partida las calificaciones que otorga la firma –las famosas estrellas– y que se propone comparar, con periodicidad trimestral, los rangos de fondos gestionados en Europa por gestora y domicilio mediante la agregación de los ratings. El objetivo, según los autores, es “ofrecer una evaluación cuantitativa de la rentabilidad ajustada al riesgo de todos los fondos domiciliados en Europa calificados por Morningstar”.

Para ello, el informe elabora dos tipos de ranking. Por un lado, se calcula la media aritmética (equiponderada) de todos los ratings Morningstar con los que cuenta cada gestora. Por otro, se ponderan estas calificaciones por activos y se indica, además, el porcentaje de activos que ha sido distinguido con 4 o 5 estrellas, un dato interesante ya que los fondos con mayor número de estrellas tienden a concentrar los flujos.

Así, la tabla 1 presenta a las 50 gestoras más grandes de Europa por volumen de activos gestionados calificados por la firma de análisis. La primera conclusión es que no existe una relación directa entre el patrimonio gestionado y la calidad de los fondos. En términos equiponderados, Vanguard obtiene la mejor puntuación con un 3,87 (de un máximo de 5). Hay que tener en cuenta que el informe no incluye datos sobre fondos cotizados pero sí sobre fondos índice.

Si nos fijamos en desglose por activos, que pondera el número de estrellas por los activos gestionados en las diferentes categorías, el gigante estadounidense destaca en asset allocation, donde obtiene una puntuación de 4,43 que no obstante, lo sitúa en tercera posición, por detrás de MFS IM (4,78) e Invesco AM (4,51).

Estas dos entidades repiten en primera y segunda posición en la categoría de renta variable, seguidas de otras como Robeco, BNY Mellon IM o Columbia Threadneedle Investments, que obtienen más de cuatro puntos. En renta fija, Jupiter (4,66), Carmignac (4,07) y Robeco (4,02) copan los primeros puestos.

Por último, resulta interesante analizar qué casas cuentan con un mayor porcentaje de sus activos en fondos con 4 y 5 estrellas. Aquí destacan nombres menos conocidos como Sjunde AP (92%) o Capfi Delen AM (90%). MFS se sitúa en tercer lugar con un 88% mientras que las grandes gestoras muestran porcentajes muy diversos pero siempre inferiores al 80%.

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