¿Qué cuatro fondos componen el pack protección de Bankinter?


El movimiento más importante de las carteras de Bankinter consiste en favorecer a una serie de fondos bajo el concepto que han denominado pack protección. El objetivo de beneficiar a esta agrupación, explican, es reducir el riesgo de la exposición a renta fija mediante fondos que descorrelacionen con los riesgos de mercado. En línea con este objetivo, añaden, “comenzamos a introducir estos fondos en estas carteras y reducimos exposición a bonos corporativos”.

De cara a las carteras de este mes, el equipo de análisis liderado por Ramón Forcada espera un rebote en la renta fija a largo plazo (excesivamente castigadas) para más adelante, señalan, dirigirse hacia otro tipo de activos de menor riesgo. En este sentido, contextualizan que el Banco Central Europeo seguirá implementado su programa PSPP inyectando 60.000 millones de euros al mes, “salvo que el asunto de Grecia se complique”, puntualizan. En consecuencia, las TIR de los bonos gubernamentales deberían ir de forma paulatina reduciendo las tasas de rentabilidad -principalmente de los periféricos-, lo que daría soporte a las bolsas.

En este contexto, apuestan por su pack protección, un grupo de cuatro fondos (mixtos, multiactivos y de retorno absoluto) que deben reunir cuatro requisitos: proteger el patrimonio, ofrecer retornos pequeños pero suficientes, una baja volatilidad y aportar diversificación/descorrelación. Para Bankinter, los vehículos que mejor cumplen estas cuatro características son el OYSTER Absolute Return, el Rorento DH (Robeco), el Carmignac Capital Plus y el BK Mixto Renta Fija.

Salida de India

El otro cambio relevante de este mes es que sacan de sus carteras al fondo de India (JPMorgan India), una apuesta importante de la firma en los últimos meses. Según justifican, el riesgo de este vehículo, que ha acumulado una rentabilidad de casi 30% desde que entró en las carteras de Bankinter (junio de 2014), ya no compensa por varios acontecimientos.

En primer lugar, porque India ha sufrido dos sequías que han arruinado las cosechas de las que dependen el 50% del empleo y 15% del PIB del país. En segundo lugar, consideran que se está alargando la resolución sobre la aplicación con efecto retroactivo del impuesto MAT (Minimum Alternate Tax), lo que podría disuadir los flujos de capital extranjero. Asimismo, resaltan la dificultad del gobierno de Modi para implementar reformas por la escasez recaudatoria. 

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