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Potencial en las estrategias de fusiones y adquisiciones


TRIBUNA de Ander López, responsable de Ventas Lyxor AI Iberia & Latam. Comentario patrocinado por Lyxor AM.

Buenas perspectivas para las estrategias alternativas y en concreto para las centradas en fusiones y adquisiciones. Un entorno de negocio más favorable en EE.UU. gracias a la llegada del nuevo gobierno, unido a un contexto macroeconómico positivo se han convertido en factores decisivos a la hora de situar a estas estrategias entre las más analizadas y seguidas por los inversores este año. Desde equipo de Lyxor AM apostamos por ellas y creemos que ofrecen potencial. Es el momento de ganar exposición.

A pocos días para que finalice la primera mitad de 2017, podemos destacar, por primera vez en años, el buen comportamiento que están registrando las estrategias alternativas. Una evolución que no puede entenderse sin el tirón de las estrategias centradas en fusiones y adquisiciones, englobadas dentro de eventos corporativos.

En lo que va de año el volumen de fusiones y adquisiciones a nivel global ha crecido un 27% en Europa frente al mismo periodo de 2016. Un potencial que pensamos irá a más en los próximos 24 meses. Prevemos que el cambio de Gobierno en EE.UU. impulse el flujo de transacciones que involucra a compañías estadounidenses. Creemos, asimismo, que se abrirá una nueva oportunidad para aquellas operaciones cuya viabilidad era limitada hace unos meses debido a la poca probabilidad de aprobación por parte de la Administración anterior.

El entorno macroeconómico también jugará a favor. La ventana de tipos de interés bajos se está cerrando, y es previsible que las empresas quieran aprovechar los bajos niveles actuales para financiar operaciones. El mayor nivel de tipos de interés impactará positivamente en los diferenciales de las operaciones, antes de alcanzar el nivel crítico donde la actividad se ralentiza.

La lista de factores a favor de las estrategias de fusiones y adquisiciones no queda ahí. Existen otros que creemos impactarán positivamente en la estrategia durante los próximos meses que enumeramos a continuación:

  • Las empresas estadounidenses están accediendo a los mercados emergentes y europeos a través de adquisiciones.
  • Las compañías aun tienen acceso a grandes cantidades de deuda.
  • El crecimiento orgánico es difícil en el entorno actual, por lo que las adquisiciones creemos que son un instrumento clave, a la hora de incrementar el valor para los accionistas.
  • La mejora en la confianza de los CEO, debería traer mayor número de operaciones.

Por sectores, los que mayor volumen están moviendo en el año están siendo consumo no cíclico, salud, real estate, telecomunicaciones, y energía.

Por todo lo anterior, creemos que aún estamos ante un buen momento para ganar exposición a esta estrategia, que históricamente ha ofrecido descorrelación, y protección de capital ante caídas del mercado de renta variable.

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