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¿Por qué no se desarrollan más fondos locales que inviertan en el MILA? II Parte


Es importante tomar en consideración que "todo el mundo habla de Latinoamérica, pero lo cierto es que los mercados están poco integrados entre sí. Para que tengas una idea, los mercados latinoamericanos están más acostumbrados a exportar hacia el resto del mundo que entre los mismos países de la región. Y en el tema de las inversiones pasa lo mismo", indica Alejandro Berney, de Citi. Tomando en cuenta la fuerte influencia americana sobre la región, "todavía es muy nuevo esto de invertir entre los mismos países de la región. Es más fácil ver operaciones empresariales de compra y venta entre países latinoamericanos, que la inversión de los portafolios", explica.

Eso con respecto a los inversionistas locales. En el caso de los extranjeros, Berney señala que "nosotros como custodiantes seguimos viendo que los americanos, en primer lugar, y los europeos, en segundo lugar, son los principales inversores en el MILA, en comparación a los propios integrantes del mercado". Y la razón por la que no se desarrollan más fondos locales que inviertan en este mercado -actualmente sólo hay nueve-, se debe, nuevamente, a un tema cultural.

Por un lado, porque la demanda internacional ya cuenta con otros instrumentos como ETF que invierten en el mercado o los mercados que integran el MILA. "Un inversores extranjero puede comprar el ETF de Chile, Perú y Colombia directamente en Nueva York, y además alguna acción individual para tener exposición al MILA. Pero no tiene por qué acudir al mercado local de manera directa", explica el experto. Por lo tanto, estos fondos mutuos locales del MILA están pensados más bien para los inversores de la región.

Sin embargo, es importante tener en cuenta que los grandes inversores locales, como los fondos de pensiones de Chile, Colombia y Perú, tienden a invertir en fondos en Luxemburgo, Estados Unidos o Irlanda. "Lo hacen por un tema de liquidez, y a veces observamos una mayor liquidez off-shore que on-shore", señala el experto. Todo esto sin olvidar que los grandes fondos de pensiones latinoamericanos "no hacen stock picking fuera de su país. Sí lo hacen en su propio país, pero no tienen la experiencia como para decidir que fuera de su país van a comprar una determinada acción, en vez de comprar el índice", explica.

Fuera de su país de origen suelen hacer más asset allocation, comprando un índice o una región. "Prefieren comprar un fondo que una acción en particular. Supongo que esto irá cambiando, pero tomará mucho tiempo ya que el tema de la liquidez y la preferencia del asset allocation en vez del stock picking, son dos temas bastante difíciles de cambiar", señala.

Un nuevo producto para este año

Por último, y a pesar de todos estos aspectos, existe interés entre las gestoras por desarrollar nuevos productos. De hecho, y aunque son todavía confidenciales, Citi está trabajando en algunos proyectos para el mercado MILA. Y uno de ellos “podría salir al mercado este año”.

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