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¿Por qué las gestoras están racionalizando sus gamas de fondos?


Durante el tercer trimestre del año se lanzaron en Europa 453 nuevos fondos de inversión. Esta cifra supone un ligero retroceso en comparación con el volumen de lanzamientos registrado en el trimestre anterior. Haciendo el análisis por tipología de producto, 166 correspondieron a fondos de renta variable, 97 de renta fija y 137 fueron mixtos. Son datos del último informe de Thomson Reuters, que muestran que durante el tercer trimestre del año la oferta de productos a la venta en Europa se contrajo en 193 fondos de inversión. “Dadas las fuertes captaciones netas que está experimentando la industria resulta sorprendente que el sector se muestre cauto a la hora de lanzar nuevas estrategias al mercado”, indican desde la firma de análisis. Es más: las gamas de las gestoras, lejos de aumentar, están menguando.

Esto es consecuencia directa de las liquidaciones y fusiones de productos. Concretamente, entre julio y septiembre se liquidaron 322 fondos (la cifra trimestral más baja de los últimos años) y fusionaron 324 (el dato trimestral más alto de los últimos tiempos). Una de las causas que podrían explicar el decrecimiento en la oferta es el proceso de consolidación que está viviendo la industria, en el que algunas entidades están apostando por fusionar sus negocios, lo que ha derivado en duplicidad en las gamas que deben ser enmendadas para alcanzar economías de escala. Adicionalmente, las gestoras todavía tienen que lidiar con una gran presión sobre los márgenes, lo que también está contribuyendo a la racionalización de las gamas. “Esta presión podría incrementarse a medida que se vaya imponiendo el nuevo marco regulatorio, ya que no todo el incremento de costes se podrá transferir al inversor final”, explican.

Según el equipo de Detlef Glow, director de Análisis de Lipper para EMEA, los mayores costes que se convertirán en una carga para la industria. “Ni siquiera un entorno de mercado favorable en renta variable y renta fija podría parar esta tendencia, aunque sí al menos frenar la consolidación, ya que el aumento de los activos bajo gestión derivaría en ingresos más elevados para el sector”.

A cierre de septiembre en total había 32.000 fondos de inversión registrados a la venta en Europa, siento Luxemburgo el domicilio fiscal por excelencia (casi un tercio de los productos que se comercializan en Europa están domiciliados en el Gran Ducado). Del total de productos que existen a disposición del inversor europeo, la mayoría (el 37%) corresponden a fondos de renta variable. Le siguen los mixtos, que concentran el 27%, y los productos de renta fija (el 21% del total). El 4% de la oferta son productos del mercado monetario y el 11% restante corresponden a fondos de real estate, materias primas, fondos garantizados y fondos de hedge funds.

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