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Piratas del Caribe


Al momento en que se escribe este reporte la comunidad de negocios en Venezuela intenta descifrar los aspectos operativos del nuevo mercado de divisas anunciado durante el mes de febrero por el Presidente Maduro, y sobre el cual el Ministro Ramírez nos ha ido dando actualizaciones en las semanas siguientes.

Como siempre nuestro propósito al analizar cualquier noticia del entorno económico nacional es vincular su impacto a los bonos venezolanos denominados en dólares y esta no será la excepción. La posibilidad de crear un canal adicional para la compra de divisas en Venezuela ha sido favorablemente acogida por los mercados internacionales de bonos. Recordemos que desde diciembre de 2013, luego de los resultados de las elecciones municipales, razonablemente favorables para el gobierno, los inversionistas institucionales suponían vendrían definiciones de política económica para hacer frente al déficit fiscal que enfrentamos, las cuales aun no se han visto.

La flexibilización de régimen cambiario era la medida más obvia a acometer, no es la única requerida, pero si la más discutida y esperada, debido a nuestra naturaleza de país importador. El mercado la aceptó maravillosamente, y prueba de ello es que desde el pasado 19/02, el precio del PDVSA 22, uno de los títulos más transados del menú de papeles venezolanos, ha subido 15%, desde 75,6% a niveles de 87%, el pasado 12 de marzo. Como era de esperarse el CDS a 10 años (póliza de seguro contra el riesgo de insolvencia de bonos de la empresa) cayó, en el mismo periodo, 14%, para ubicarse en niveles de 1500 puntos básicos.

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