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Pioneer y BlackRock: "El 2014 continuará siendo un buen año para apostar por los activos de riesgo"


Este año, la bolsa japonesa ha crecido más de un 50%, el S&P 500 casi un 30% y el índice Eurostoxx 600 se apunta más de un 13%. Pioneer Investments y BlackRock apuntan que el 2014 continuará siendo un buen año para apostar por los activos de riesgo, aunque recomiendan tener cuidado.

Pioneer Investments indica que los inversionistas debería retener sus activos de riesgo, porque considera que el respaldo de los mercados que ofrecen los bancos centrales en términos de creación de liquidez no se terminará en el corto plazo. Pero aconseja tener cuidado, porque estas mismas políticas monetarias son cada vez menos efectivas. No sólo en el efecto que ejercen sobre la economía, sino también en términos de influencia sobre los precios de los activos. Por ello, la gestora también apunta que es importante que los inversionistas no determinen su estrategia de inversión únicamente por las políticas monetarias de los bancos centrales, sino tomar también otros elementos en cuenta como crecimiento de las economías reales, etc.

Por su parte, Ewen Cameron Watt, Jefe de estrategia de inversiones del BlackRock Investment Institute (BII), indica que el "2014 es el año para sacarle más jugo a los activos de riesgo, pero los inversionistas deben estar preparados para desechar la fruta cuando ésta comience a marchitarse". El BII presenta tres escenarios de inversión para el próximo año: "bajo por más tiempo", el escenario base con un 55% de probabilidad, incluye un crecimiento económico tibio y condiciones financieras imprecisas. El escenario al alza (25%), "Brote de Crecimiento", incluye una aceleración del crecimiento y una reducción gradual de la liquidez. Y el escenario a la baja (20%), "Los desequilibrios se desbordan", donde destaca los muchos aspectos que pueden salir mal.

En cualquiera de los casos, "los inversionistas se han subido al tren del momentum, apostando a que la estrategia de ayer va a ganar de nuevo mañana", señaló el BII. "El aumento de las correlaciones entre los bonos y las acciones están volviendo a los portafolios bien diversificados y "seguros" más riesgosos de lo que parecen." Desde BlackRock aconsejan a los inversionistas considerar otras herramientas de diversificación, como las inversiones alternativas, los fondos "market neutral" y estrategias para activos "duros", como la infraestructura. "La falta de liquidez de algunos de estos enfoques parece un precio justo por retornos no correlacionados en un mundo de bajo crecimiento", explica el BII.

En cuanto a Europa, la gestora indica que se muestra cautelosamente optimista con la renta variable de la región. Las valoraciones son relativamente bajas, especialmente si se comparan con sus contrapartes de Estados Unidos, y las empresas podrían alcanzar un 8% a 10% de crecimiento en las ganancias en 2014, con base en las tendencias de un nuevo orden. Asimismo, la gestora advierte que si se considera invertir en los blue chips europeos, es importante tomar en cuenta que están muy orientados a la demanda de los mercados emergentes.

Por otra parte, indica que "Europa está atrapada en un corsé monetario". La austeridad fiscal y el envejecimiento de la población mantendrán lento el crecimiento en Europa, y el sur del continente seguirá aquejado por una pesada carga de deuda y en la batalla por recuperar la competitividad.

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