Perspectivas para 2016: consenso de las principales gestoras con la renta variable


Definida la estrategia en términos de negocio y abordada la inversión en renta fija para el próximo año, es hora de hablar de renta variable. 

Las 10 principales gestoras nacionales, con un patrimonio superior a los 5.000 millones de euros, según Inverco a cierre de noviembre, tienen claro que la bolsa es el activo con mayor potencial para 2016 y, en particular, la bolsa europea es la que mejores oportunidades presenta. A continuación, las respuestas de los directores de Inversiones de estas entidades proporcionadas a Funds People .

 


1. CaixaBank AM 

Guillermo Hermida, director general de Inversiones de CaixaBank AM

¿Qué activos de renta variable presentan atractivo para el 2016?

Toda la renta variable presenta atractivo, en especial la renta variable europea (española incluida). En algún momento, la renta variable emergente.

¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?

FonCaixa Dividendo, Renta Variable Euro, FonCaixa Bolsa España y AllCaps España, FonCaixa Selección Europa.


2. Santander AM

José Manuel Pérez-Jofre, CIO de Santander AM España

¿Qué activos de renta variable presentan atractivo para el 2016?

En el actual entorno económico, pensamos que la renta variable sigue siendo el activo con un mayor potencial de revalorización, tanto desde el punto de vista histórico, como, sobre todo en relativo al resto de activos financieros. Dentro de la renta variable preferimos los mercados desarrollados y dentro de estos la renta variable europea. 

¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?

Una aproximación a este activo en términos de rentabilidad riesgo nos lleva a preferir la renta variable conservadora, materializada en empresas sólidas, solventes, con poco deuda, ventajas estratégicas y beneficios estables y predecibles. Este tipo de inversión es la que nos ofrece nuestro fondo Santander Dividendo Europa.

Para aquellas carteras que buscan una exposición algo más direccional al activo nuestra recomendación sería Santander Acciones Españolas, que, concentrándose en empresas españolas, se beneficia de las buenas expectativas de la economía española y de su orientación hacia sectores con clara exposición doméstica.   


3. BBVA AM  

Eduardo García Hidalgo, CIO Global de BBVA AM 

¿Qué activos de renta variable presentan atractivo para el 2016?

En renta variable vemos mayor atractivo en Europa, con tres factores que juegan a favor: política monetaria, momento macro y beneficios empresariales. En todo caso, nuestro escenario de base no es desfavorable al activo en general y, aunque somos conscientes de que, previsiblemente, asistiremos a un año 'con curvas', la expansión de beneficios que contemplamos debería plasmarse en el comportamiento del mercado.
 
¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?
 
Si aunamos nuestra preferencia por renta variable europea y el incentivo de una paga periódica notable en el actual contexto de muy bajas rentabilidades, llegamos el fondo BBVA Mi Inversión Bolsa. Este fondo, gracias a los dividendos cobrados de las compañías en cartera y las primas recibidas de una estrategia de venta de opciones sobre esas compañías, ofrece un pago anual de 6% bruto (repartido en cuatro pagas trimestrales) sobre el valor de la inversión a la fecha de pago.

Así mismo, y atendiendo a la máxima de que, más que nunca, será vital tener carteras bien diversificadas, proponemos también Quality Mejores Ideas, un fondo de renta variable global que, además de su vocación global y la flexibilidad de su gestión, ofrece el interés añadido de su inversión en grandes temáticas de largo plazo donde vemos fuentes de rentabilidad diferenciales.


4. Sabadell Inversión

José Antonio Peréz Roger, director de Inversiones de Sabadell Inversión

¿Qué activos de renta variable presentan atractivo para el 2016?

La renta variable de la Eurozona. Entre los distintos factores que apoyan nuestra recomendación encontramos que la Eurozona está a punto de iniciar una nueva etapa de expansión monetaria, lo que siempre ha sido positivo para las bolsas. Adicionalmente, la valoración de los mercados de la eurozona es muy atractiva respecto a Estados Unidos, especialmente mientras el dólar se mantenga fuerte. Por último, la rentabilidad por dividendo se mantiene en niveles muy atractivos respecto a los tipos de interés de los activos sin riesgo.

¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?

Sabadell Euroacción, que ya ha tenido un comportamiento excepcional durante el 2015, tanto en términos absolutos como en relación a sus competidores. Nuestra visión para 2016 es moderadamente positiva para las bolsas, pero esperamos algunos episodios de elevada volatilidad. Nuestro posicionamiento actual se encuentra especialmente preparado para dicho escenario, con una cartera de menor riesgo que el mercado, pero con la capacidad de añadir exposición de forma táctica si se vuelve a niveles de valoración más atractivos.


5. Bankia Fondos 

Sebastian Redondo, director de Inversiones de Bankia Fondos

¿Qué activos de renta variable presentan atractivo para el 2016?

En renta variable nuestras preferencias continúan siendo renta variable europea en general y España en particular, seguimos reacios a la bolsa americana por valoración aunque nos gusta por divisa, Japón continúa pareciéndonos un mercado interesante para tomar algunas posiciones (siempre cubriendo tipo de cambio) y de momento nos mantenemos al margen de mercados emergentes aunque estamos reevaluando estos mercados después de la reciente corrección.

En cualquier caso nos parece más un año de timing, y de ir modulando las carteras en función de la evolución de los mercados. Al igual que la Reserva Federal en 2016 nos definimos como datos-dependientes.

¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?

GAM Star Continental European Equity.


6. Allianz Popular AM 

Rafael Hurtado Coll, director de Inversiones de Allianz Popular AM

¿Qué activos de renta variable presentan atractivo para el 2016?

La renta variable europea estimamos que presenta mayor potencial de revalorización que la norteamericana. Estimaos que los benéficos en Europa continuarán creciendo sólidamente. En cuanto a bolsas emergentes, a pesar de sus caídas recientes y sus atractivos múltiplos, pensamos que aún es pronto para entrar ya que los riesgo aún son elevados.

¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?

A través del Eurovalor Bolsa Europea o del Eurovalor Dividendo Europa.


7. Kutxabank Gestión  

Javier Egaña, director de Inversiones de Kutxabank Gestión

¿Qué activos de renta variable presentan atractivo para el 2016?

La renta variable europea es la que más atractivo presenta por la expansiva política monetaria del BCE, el posible mejor tono a nivel macroeconómico (apoyo desde el lado de la depreciación del euro y la caída del precio de petróleo), el crecimiento de beneficios y el bajo nivel de los múltiplos (especialmente destacable en este entorno de tipos de interés).

¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?

Kutxabank Dividendo es un fondo adecuado para este escenario, ya que invierte en renta variable europea a través de valores con elevado dividendo, aspecto muy importante en este entorno de bajos tipos de interés.


8. Ibercaja Gestión  

Óscar del Diego, director de Inversiones de Ibercaja Gestión

¿Qué activos de renta variable presentan atractivo para el 2016?

Los niveles de partida en valoración absoluta no son excesivamente atractivos por lo que habrá que ser activo en jugar la volatilidad y la estacionalidad del mercado, y elegir bien los valores con beneficios y generación de caja creciente. Las expectativas de incremento de beneficios son del 8% tanto a nivel global como para EE.UU. y la eurozona, aunque creemos que son relativamente más fácil de cumplir de nuevo en esta última, por el impulso de la debilidad del euro, por las políticas monetarias divergentes y por las últimas encuestas de confianza empresarial, en máximos de los últimos 5 años. Por este motivo, seguimos apostando por la zona euro como mejor mercado geográfico frente a EE.UU. principalmente.

¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?

Seguimos recomendando concentrar las nuevas aportaciones en los fondos con mayor exposición al mercado europeo como Ibercaja Dividendo, Ibercaja Bolsa Europa, Ibercaja Smallcaps o Ibercaja Nuevas Oportunidades. Ibercaja Alpha, nuestro fondo con más capacidad de jugar el valor relativo, también es una opción para carteras diversificadas de fondos.


 

9. Bankinter Gestión de Activos 

Cristina Lastra, directora de Inversiones de Bankinter Gestión de Activos


10. Unigest 

Esther Revilla Montes, directora de Inversión de Unigest

¿Qué activos de renta variable presentan atractivo para el 2016?

Estamos positivos en renta variable europea y española. En Europa por expectativa de mejora de los márgenes empresariales favorecidos por unos tipos de interés bajos gracias al actual programa de compra de activos del Banco Central Europeo, un precio bajo de las materias primas, un euro estable o incluso más débil para el próximo año y una mejora de la demanda interna y por tanto de las ventas.

Apostamos también por renta variable española que se ha comportado en 2015 peor que otros índices de bolsa europeos por la incertidumbre política derivada de las elecciones catalanas y generales y por la alta relación de los márgenes de varias de las grandes compañías españolas a Latinoamérica. Si se diese estabilidad en el gobierno y en las materias primas, variable muy correlacionada con las economías emergentes, el Ibex recogería el buen momento que está atravesando la economía española y podría cerrar el gap de rentabilidad abierto con otros índices de bolsa como el italiano. 

¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?

Fondespaña- Duero Renta Variable Europa y Fondespaña- Duero Renta Variable Española.


 

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