Perspectivas 2017: las 10 grandes gestoras españolas apuestan por perfilados, retorno absoluto y flexibilidad en mixtos y alternativos


Fondos perfilados, mixtos flexibles y de retorno absoluto serán las principales bazas a jugar en terreno de productos mixtos y alternativos por las principales gestoras españolas con mayor patrimonio en 2017. Así lo señalan sus respectivos directores de Inversión a Funds People. Pero no serán las únicas. Los fondos de capital riesgo y los fondos garantizados y con objetivo de rentabilidad también tendrán su hueco.


1. Guillermo Hermida, director de Inversión de CaixaBank Asset Management Guillermo Hermida CaixaBank AM

¿Cuál son vuestras principales apuestas en mixtos que recogen las visiones de renta fija y variable de la gestora?

Contra cada mandato, mantenemos posiciones relativas favorables a la renta variable europea y al sector financiero en renta variable, mientras que en renta fija mantenemos posiciones conservadoras en duración con estrategias de empinamiento de curvas e inversión en las carteras con los sesgos antes explicados.

¿Qué productos alternativos a la renta fija y variable esperáis impulsar más el año que viene?

Insistimos en la gestión discrecional de carteras con una diversificación de activos, gestión del riesgo y el horizonte temporal como elementos clave en la construcción de las mismas.


2. José Manuel Pérez-Jofre, director de Inversión de Santander Asset Management España José Manuel Pérez-Jofre, Santander AM

¿Cuál son vuestras principales apuestas en mixtos que recogen las visiones de renta fija y variable de la gestora?

Pensamos que el actual contexto de mercado hace que los productos mixtos resulten especialmente indicados para canalizar una parte importante del ahorro. Dentro de nuestras gamas de mixtos, tal y como hemos comentado anteriormente, favorecemos las posiciones cortas en duración, con niveles neutrales de crédito, buscando rentabilidad a través de exposición a los tramos cortos en crédito europeo, en periferia europea y marginalmente en activos de renta fija emergente, para complementar nuestro posicionamiento en renta variable para la que estamos positivos, pero ajustamos al nivel de riesgo adecuado a cada producto. Mencionábamos que un aspecto clave en la gestión del próximo año será la flexibilidad, lo que se refleja en nuestras propuestas de inversión a través de dos nuevas gamas, Generación y Evolución, que dan acceso a una inversión en renta variable muy controlada en riesgo, ya sea por la calidad de las acciones seleccionadas, como es el caso de la gama Generación, que busca valores con probada estabilidad, recurrencia de negocio, visibilidad, estabilidad de resultados, y bajo endeudamiento, ya sea por el acceso paulatino a la renta variable, como es el caso de la gama Evolución.


3. Eduardo García Hidalgo, director de Inversión de BBVA Asset Management Eduardo García Hidalgo, BBVA AM

¿Cuál son vuestras principales apuestas en mixtos que recogen las visiones de renta fija y variable de la gestora?

Entre todos nuestros fondos multiactivo, la gama Quality Inversión (10.000 millones de euros bajo gestión en versión FI y PPI) es la que recoge nuestra visión más dinámica en asignación de activos. Mediante una gestión activa y flexible, cuyo foco está puesto en la construcción de carteras diversificadas y donde cobra una especial atención el control de riesgos, buscamos un perfil asimétrico de rentabilidad para nuestros clientes.

Las principales apuestas en fondos mixtos son actualmente largos en renta variable, con preferencia por sector financiero, cortos en duración, neutrales en crédito de grado de inversión con preferencia por EE.UU. y largos en crédito high yield y en loans, especialmente en EE.UU.

¿Qué productos alternativos a la renta fija y variable esperáis impulsar más el año que viene?

Nuestra visión en cuanto a activos alternativos a la renta fija y la renta variable es que no se trata solo de lanzar nuevos fondos en esta área, cuestión que seguiremos abordando (y que ya hemos iniciado en 2016 con el lanzamiento, por ejemplo, de BBVA Capital Privado 2016), sino también buscar incorporar estas primas de riesgo alternativas (más allá de la renta variable, el crédito o la duración) a nuestras carteras de fondos de asignación de activos.


4. José Antonio Pérez Roger, director de Inversión de Sabadell Asset Management José Antonio Pérez Roger Sabadell Asset Management

¿Cuál son vuestras principales apuestas en mixtos que recogen las visiones de renta fija y variable de la gestora?

Nuestros fondos perfilados recogen y gestionan con flexibilidad nuestras principales ideas de inversión, tanto en renta fija como en renta variable y gestión alternativa. Tienen un enfoque geográfico global y tres perfiles de riesgo distintos. En concreto, Sabadell Prudente, el de perfil de riesgo más bajo, se posiciona actualmente para hacer frente a un tensionamiento de los tipos de interés y a una posible fase de aceleración del crecimiento, especialmente en el mundo desarrollado, e incorpora estrategias descorrelacionadas con la dirección de los mercados, con un objetivo de rentabilidad absoluta.

¿Qué productos alternativos a la renta fija y variable esperáis impulsar más el año que viene?

En Sabadell Asset Management seguiremos impulsando aquellos productos que nos parezcan los más adecuados a los objetivos y perfil de riesgo de nuestros clientes en cada momento de mercado. En este sentido, los fondos garantizados seguirán estando muy presentes en nuestra oferta, tratando de aprovechar las ventanas de oportunidad que a buen seguro ofrecerán los mercados. Para los clientes más sofisticados y con mayor capacidad de asunción de riesgos, habrá espacio para la inversión en activos reales.


5. Sebastián Redondo, director de Inversión de Bankia Fondos Sebastian Redondo Bankia Fondos

¿Cuál son vuestras principales apuestas en mixtos que recogen las visiones de renta fija y variable de la gestora?

Aquí seguimos con una cartera barbell: liquidez, renta fija con duraciones cortas y acciones, donde estamos positivos en Europa y EE.UU. y nos gusta también Japón.

¿Qué productos alternativos a la renta fija y variable esperáis impulsar más el año que viene?

Seguimos apostando por real estate, materias primas y productos market neutral, especialmente los más líquidos como son long-short.


6. Rafael Hurtado, director de Inversión de Allianz Popular Asset Management Rafael Hurtado Allianz Popular AM

¿Cuál son vuestras principales apuestas en mixtos que recogen las visiones de renta fija y variable de la gestora?

En la actualidad estamos sobreponderados en renta variable, especialmente en la renta variable europea. La renta fija, infravalorada, tiene duraciones relativamente bajas, y hacemos una estrategia barbell, invirtiendo en activos a corto plazo y bajo riesgo y también en activos como el high yield.

¿Qué productos alternativos a la renta fija y variable esperáis impulsar más el año que viene?

Además de fondos con objetivo de rentabilidad, pensamos que las carteras de fondos (en nuestro caso, Carteras Óptima) son un productos ideal, ya que combinan diversificación con dinamismo en la gestión.


7. Javier Egaña, director de Inversión de Kutxabank Gestión Javier Egaña, Kutxabank

¿Cuál son vuestras principales apuestas en mixtos que recogen las visiones de renta fija y variable de la gestora?

Nuestros fondos perfilados (Kutxabank Gestión Activa Patrimonio, Rendimiento e Inversión) tienen actualmente una exposición alta a renta variable, aproximadamente de 16%, 41% y 84%, dada nuestra visión positiva para los mercados bursátiles. Geográficamente, sobreponderamos la zona euro  frente a EE.UU. A nivel sectorial, hemos incrementado recientemente la exposición al sector financiero,  especialmente en el otro lado del Atlántico, ya que se beneficia de los mayores tipos de interés y de la desregulación que podría venir de la mano del futuro presidente Trump. En renta fija, hemos reducido la duración y la inversión en emergentes y mantenemos la exposición en crédito. En cuanto a divisas, mantenemos la visión moderadamente positiva sobre el dólar.

¿Qué productos alternativos a la renta fija y variable esperáis impulsar más el año que viene?

En Kutxabank Gestión no impulsamos ningún producto en particular. Pensamos que los inversores deben tener una cartera adecuada según su perfil de riesgo y su horizonte de inversión. Si sus conocimientos financieros no son altos, sería conveniente que buscara asesoramiento profesional para que le ayuden a encontrar la combinación de activos financieros y fondos que mejor se adapte a sus circunstancias particulares. La bondad de los fondos perfilados es precisamente que combina en cada momento la adecuada exposición a los distintos mercados según la visión de los especialistas de la gestión. Ello siempre con una perspectiva de largo plazo y con el objetivo de maximizar la rentabilidad, pero respetando los máximos de riesgo asumibles en cada perfil.


8. Óscar del Diego, jefe de Inversión de Ibercaja Gestión óscar del diego, ibercaja

¿Cuál son vuestras principales apuestas en mixtos que recogen las visiones de renta fija y variable de la gestora?

Los fondos que más apoyamos son Ibercaja Selección Renta Internacional e Ibercaja Selección Capital, ya que dan acceso a carteras diversificadas con gestión activa de las posiciones. Creemos que 2017 volverá a ser un año en el que estar ágil será fundamental.

¿Qué productos alternativos a la renta fija y variable esperáis impulsar más el año que viene?

Nuestro producto estrella de rentabilidad absoluta es Ibercaja Alpha, que, a través de estrategias de valor relativo instrumentadas principalmente pero no exclusivamente en el mercado de renta variable (contado y derivados), busca conseguir un resultado positivo en cualquier entorno de mercado.


9. Miguel Artola, director de Bankinter Gestión de Activos Miguel Artola Bankinter

¿Cuál son vuestras principales apuestas en mixtos que recogen las visiones de renta fija y variable de la gestora?

Nosotros apostamos por poca duración en renta fija y por la exposición a mercados desarrollados en renta variable.

¿Qué productos alternativos a la renta fija y variable esperáis impulsar más el año que viene?

En el foco del próximo ejercicio podrán estar los fondos de retorno absoluto.


10. Esther Revilla, directora de Inversión de Unigest Esther Revilla Unigest

¿Cuál son vuestras principales apuestas en mixtos que recogen las visiones  de renta fija y variable de la gestora?

Dada nuestra visión más positiva de la renta variable que de la renta fija, apostaríamos por Unifond Mixto Renta Variable dentro de nuestra gama de fondos mixtos, ya que puede invertir un porcentaje más alto en renta variable, hasta un 70%. No obstante, para perfiles más conservadores destacamos Unifond Mixto Equilibrado (entre 30-50% en renta variable) y Unifond Mixto Renta Fija (hasta el 30%).

¿Qué productos alternativos a la renta fija y variable esperáis impulsar más el año que viene?

Fondos de retorno absoluto. Para los partícipes de renta fija que no quieren invertir a los tipos de interés actuales, vamos a impulsar dos fondos de reciente creación: Unifond Cartera Defensiva, que es un fondo de fondos global con perfil de riesgo muy bajo (volatilidad inferior al 1,75% anual) que busca obtener rentabilidades positivas con una gestión muy conservadora, y Unifond Valor Relativo, fondo de valor relativo de renta variable que neutraliza el riesgo y la direccionalidad al mercado, compensando posiciones compradas con posiciones vendidas. 

Para los clientes con un perfil más arriesgado, destacaremos Unifond Global Macro, fondo altamente flexible de retorno absoluto cuya distribución de activos se realiza principalmente en base a la visión macro del gestor. Invierte globalmente en toda clase de activos y regiones sin ningún sesgo ni restricción por exposición con un riguroso control de riesgo.

Por último, los fondos perfilados (Unifond Conservador, Unifond Moderado, Unifond Emprendedor y Unifond Audaz) seguirán siendo fondos referentes para la red comercial, dada su capacidad de adaptarse a los distintos perfiles de riesgo del cliente.

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