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Película mexicana


La semana que recién terminó y esta que comenzó el 29 de junio nos han regalado tres feriados que tienen la “virtud” de reducir temporalmente la liquidez de los mercados financieros y poner a los inversionistas institucionales en una especie de hibernación que siempre se aprovecha para distanciarse de la acción y repensar las estrategias con la cabeza un poco más fría.

En el plano internacional, el panorama de la renta fija denominada en dólares no ha tenido grandes cambios. La corrección de la tasa de crecimiento del PIB de EE.UU., en el primer trimestre del 2014 de -1,9% a -2,9%, ha reforzado la expectativa de que las tasas de interés en dicho país no comenzarán a subir hasta el 2015. ¿Cuándo en el 2015?, aunque la mayoría de los directores de la Reserva Federal se inclinan por el segundo semestre del año, hay un pequeño grupo de disidentes que encabeza James Bullard, del capítulo de Saint Louis de este ente, que la sitúan tan temprano como Q1 2015.

Dado que los niveles inflacionarios de EE.UU. están muy cerca de la meta de 2%, es muy probable que en los próximos meses veamos una clásica pelea entre los tenedores de bonos y la Reserva Federal; donde los primeros reaccionarán a cualquier reporte preliminar que sugiera una subida de precios aumentando los retornos requeridos, mientras el regulador hará su mejor esfuerzo para convencernos que el momento de la subida está aún por venir.

La deuda venezolana denominada en dólares no ha necesitado apoyarse en noticias internacionales para justificar el avance de sus precios.

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