Otra forma de analizar la diversificación de la cartera


La diversificación, es decir, poseer una amplia gama de instrumentos financieros de diversa naturaleza que permitan reducir el riesgo total de la cartera, es uno de los principios básicos de la construcción de gran número de carteras de inversión, aunque hay quien apuesta por carteras concentradas. Pero “el nivel de diversificación no depende tanto del número de inversiones como de su tipología”, advierten los expertos de Morningstar en un reciente artículo, que subrayan la importancia de conocer cómo se relacionan los componentes de una cartera, incluso cuando estén formados por múltiples fondos. “Es importante que los diversos instrumentos no estén correlacionados entre sí, o que la correlación sea débil, lo que en la práctica significa que las rentabilidades deberían moverse de forma independiente”.

Para facilitar el proceso, Morningstar ha calculado el coeficiente de correlación a uno, tres y cinco años entre sus quince principales categorías. “Un coeficiente igual a 0 indica que no existe correlación entre los dos fondos”, recuerdan, “mientras que un coeficiente igual a 1 implica una correlación positiva perfecta, lo que significa que los dos instrumentos se mueven a la par: si uno gana un 10%, el otro también, y viceversa. Obviamente, en caso de que la correlación perfecta sea negativa (igual a -1), la relación será a la inversa: si uno gana un 10%, el otro perderá un 10%”.

Del estudio realizado por Morningstar se desprende que muy pocas categorías muestran una correlación negativa. Presentamos a continuación las tablas con el análisis del coeficiente de correlación a uno, tres y cinco años. En los tres casos, el universo de los fondos es europeo y los datos son mensuales hasta el cierre de julio de 2015. El color verde indica correlación positiva mientras que el rojo, correlación negativa.

Coeficiente de correlación a 1 año

Coeficiente de correlación a 3 años

Coeficiente de correlación a 5 años

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