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Norteamérica, la región favorita de Robeco en renta variable


¿Qué esperar de la renta variable este año? Aunque Léon Cornelissen, economista jefe de Robeco, mantiene una posición neutral en renta variable al esperar rendimientos moderados de esta clase de activos debido a la normalidad de la valoración y a que las perspectivas de crecimiento son limitadas, la incertidumbre que todavía existe sobre en torno al precipicio fiscal (en marzo habrá nuevas negociaciones) y el posible rebrote de la crisis de la eurozona ejerce, en su opinión, un peso sobre las acciones. Sin embargo, hay potencial de buenas e inesperadas noticias. “El actual aumento de liquidez podría dar una sorpresa positiva”, afirma Cornelissen.

Según explica el experto en un artículo publicado en la página web de la gestora, en renta variable Norteamérica es la región favorita de la casa, a pesar de que recientemente haya conseguido un menor rendimiento. “La incertidumbre en torno al precipicio fiscal ha afectando al sentimiento, pero una vez ese obstáculo se elimine, será la única región del mercado desarrollado con una recuperación económica autosostenible en marcha”, observa el experto. "Además, las revisiones de beneficios continúan superando a las de otras regiones".

El equipo también es optimista en mercados emergentes, opinión que apoya la mejora de los datos de China, aunque con poca convicción. “Para tener mayor convicción sobre la región harían falta sorpresas económicas generalizadas en los mercados emergentes, así como mejores revisiones de beneficios, que todavía quedan por detrás de las demás regiones”, señala Cornelissen. Por otro lado, afirma que no es muy entusiasta sobre Europa, debido al riesgo de que nuevas medidas políticas resulten en un rebrote de la crisis, así como al potencial de nuevas decepciones en el terreno económico. No obstante, la valoración impide al equipo adoptar una opinión totalmente negativa sobre Europa. “La región está verdaderamente barata”, afirma, “pero lo está con razón”.

Por último, la región del Pacífico tuvo una buena rentabilidad el mes pasado, y Japón se benefició de la anticipación de una mayor expansión monetaria tras las elecciones. No obstante, Cornelissen considera que la perspectiva no es tan brillante como esta rentabilidad sugiere. “El rendimiento superior podría perfectamente ser un pequeño problema a corto plazo”, afirma, señalando a las menores estimaciones de consenso para el crecimiento.

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