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Nordea: el asset allocation que hacen las AFP chilenas "es una decisión inteligente"


1.- ¿Recomiendan invertir en mercados emergentes, EE.UU. y Europa?

En opinión personal, creo que ya no tiene sentido hablar de mercados emergentes sino de países en particular. Porque la situación económica en la que se encuentran Brasil y China, por ejemplo, es muy diferente a lo que era al principio. Creo que fue una decisión muy inteligente por parte de las AFPs chilenas, invertir por países en vez de por mercados emergentes en general. Esto permite especificar mejor las estrategias. En el entorno actual, es muy importante ser selectivos.

En cuanto a Estados Unidos, creo que está en el camino correcto hacia la recuperación. Asimsimo, la revolución energética que se está llevando a cabo en el país supondrá grandes cambios y oportunidades que se deberían considerar. En cuanto a Europa, es importante contar con un gestor que sea bueno en la selección de acciones. Existen empresas que son muy interesantes y que la situación actual les ha dejado a un precio accesible. En caso del Viejo Continente hay que evitar las trampas de valor, pero también, el exceso de pesismismo.

2.- Participan en el mercado Latinoamericano desde hace varios años. ¿Qué tendencias observan en la industria de gestión de activos de la región?

Uno de los cambios más importantes que vemos en latinoamerincana es la apertura del mercado brasileño a la inversión en el extranjero. Cuando sea efectivo, creemos que es una de las grandes transformaciones de la región, y queremos formar parte de ese cambio. Por ello tenemos un representante en el país para aprovechar la oportunidad.

En términos regionales, vemos que cada vez más inversores profesionales, además de las AFPs, están empezando a invertir en el extranjero a través de fondos. Es el caso de las bancas privadas, por ejemplo. Esta es una tendencia que se ha presentado en Chile desde hace tiempo, pero está sólo empezando en otros mercados de la región.

3.- A finales del año pasado decidieron fortalecer su estrategia en Chile firmando un acuerdo con la firma local, Bice Inversiones. ¿Cuál es la estrategia de Nordea en el país?

Hemos estado en Chile desde el 2010. El año pasado decidimos buscar un socio chileno, porque creemos que es importante ofrecer un soporte local a nuestros clientes. Buscábamos una firma que no representara a demasiadas entidades, porque queríamos un servicio más dedicado a nuestros servicios y estrategias. El objetivo del acuerdo con Bice Inversiones es el de ofrecer soporte local en lo que se refiere a la distribución de fondos a las AFPs chilenas.

4.- ¿Qué productos de los que ofrecen tienen más demanda?

Hasta hace dos meses aproximadamente, la mayor demanda era por productos de high yield europeo y estadounindense. Sin embargo, ahora vemos un creciente interés por la renta variable. También ofrecemos productos que invierten en los países nórdicos, que es en realidad una de nuestras especialidades. Pero al tratarse de un mercado que no es tan conocido entre los inversores chilenos, requiere un tiempo para darlos a conocer, explicar cómo funcionan, las empresas, etc. Consideramos que es un mercado interesante, cuando se invierte en Europa, no sólo porque son economías mucho más sólidas que otros países de Europa, sino porque se trata de empresas cuyos ingresos se generan, en gran medida, fuera de sus economías locales. Con la asignación granular de las AFP chilenas y el buen rendimiento del MSCI Nordic frente al MSCI Europe, es una opción de inversión atractiva para las AFPs.

5.- A la hora de hablar con las AFPs chilenas, ¿supone una ventaja su experiniencia con grandes clientes internacionales?

Actualmente trabajamos con grandes clientes tanto en los países nórdicos como en Estados Unidos y Oriente Medio. Esta experiencia ciertamente supone una ventaja cuando hablamos con los inversores institucionales chilenos, porque entendemos cómo piensan y cuáles son los riesgos a los que se enfrentan. Sin embargo, no lo es todo. Es necesario ponerse en el lugar del otro. El mercado chileno tiene un modelo muy específico y los inversores chilenos son muy diferentes a, por ejemplo, los estaodunidenses. Mientras que Estados Unidos es un mercado grande y Chile es más pequeño, los inversores chilenos son más abiertos que los estadounidenses a la hora de invertir fuera. Otra diferencia es que la inversión en mercados emergentes, o como prefiero llamarles, nuevas economías, es mucho mayor que en el caso de los inversores institucionales de Estados Unidos o Europa.

6.- ¿Qué otros mercados latinoamericanos están estudiando para iniciar operaciones?

Estamos evaluando oportunidades en Colombia y Perú, pero no hemos hecho nada todavía. Donde sí estamos siendo más activos es en Brasil, ya que, como comentamos antes, consideramos que se podría producir un cambio importante.

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