La crisis en Corea del Sur, donde las AFP mantienen un 5,5% de sus activos invertidos en el exterior, y las dudas sobre la Eurozona han provocado caídas en casi todos los multifondos chilenos durante el mes de noviembre. Las rentabilidades mensuales van desde el –0,83% del fondo más expuesto a bolsa hasta el 0,87% del único fondo en positivo, con muy poca inversión en renta variable extranjera.
El multifondo más activo en acciones, el tipo A, cayó un 0,83% en el mes de noviembre, tendencia que se repitió en el resto de los fondos activos en instrumentos de renta variable. Son datos de la consultora Mi Previsión, a 25 de noviembre, recogidos por Diario Financiero.
El fondo B retrocedió 0,47%, el C un 0,20% y el D un 0,03%. El único que mostró una rentabilidad positiva fue el fondo E con 0,87%, resguardado por su baja exposición a renta variable extranjera (2,8%).
Según el analista de Fit Corredores de Bolsa, Rodrigo Andaur, a las turbulencias experimentadas en Irlanda y otros países periféricos de la Eurozona -que caracterizó la mayor parte del mes-, se suma la preocupación por el conflicto entre Corea del Norte y del Sur desatado la última semana, lo que pone una cuota de volatilidad a las inversiones de los fondos de pensiones en Asia, las que a octubre alcanzarían al 32,7% entre Asia Pacífico y emergente. Por eso, aclara, más que las caídas de las bolsas europeas, lo que preocupa es "una eventual escalada en el conflicto entre ambas Coreas". Ello porque en Corea del Sur las AFP mantienen un 5,5% de activos del total de sus inversiones en el exterior, de acuerdo con cifras del regulador de pensiones.
En la misma línea, pero con un mayor énfasis en la situación de Europa, el analista de Santander Global Markets & Baking, Francisco Errandonea, afirma que noviembre "no fue muy bueno para las bolsas". Explica que los fondos que están más expuestos en el exterior son los que tuvieron menor rentabilidad y eso "está afectado no sólo por Irlanda, sino que por las expectativas de que esto pueda expandirse a otros mercados". En cuanto al conflicto en Corea, cuyo momento más álgido se vivió la semana pasada, Errandonea sostiene que se trata de un hecho puntual y "no tan relevante" como las turbulencias financieras de Europa. Pese a ello augura que "si hay otro incidente entre los dos países, la reacción puede ser peor que la que vimos durante el mes". Aunque, en todo caso, aseguró que es algo que las Administradoras de Fondos de Pensiones están mirando con cuidado.
En el análisis por fondo, Errandonea destaca la tendencia mostrada por el Fondo C durante el año, lo que es atribuible a su apuesta por el mercado local. Este portafolio, junto al B, son los que tienen mayor exposición al mercado local, con un 19% y 21% de sus activos en estas acciones, respectivamente. Por ello, agrega, "si siguen los ruidos afuera debiera mantenerse la tendencia". Esto porque habría mejor rentabilidad en fondos donde hay mayor participación de acciones chilenas por sobre los fondos que invierten preferentemente en acciones en el exterior.