Morningstar modifica el rating de hasta 21 fondos de inversión


Hasta 21 fondos disponibles a la venta en España han tenido un cambio en su Morningstar Analyst Rating en el mes de abril. Lo más destacable del mes es que varios fondos de NN Investment Partners (la antigua ING IM) han pasado a estar bajo revisión debido a que la firma ha reorganizado buena parte de su gama de producto de renta variable; se han producido algunos cambios y salidas de gestores y, en general, se han modificado significativamente los procesos de inversión, con un mayor énfasis en las recomendaciones de los analistas y en las señales provenientes del modelo desarrollado por el equipo cuantitativo, revela Javier Sáenz de Cenzano, director de Análisis de Morningstar para Iberia e Italia. Los fondos antes contaban con Analyst Rating Neutral, con la excepción de un rating Negative para el NN (L) Banking & Insurance.

También hay un fondo de renta variable española que pasa a estar bajo revisión; Antonio Hormigos dejó Mirabaud para unirse a Bansabadell Inversión y, por tanto, dejó su cargo como cogestor del Mirabaud Equities Spain. Gemma Hurtado se mantiene como co-gestora del fondo, junto con Emilio Barberá, quien se incorpora a la firma suiza desde InverSeguros, donde ha sido gestor de un fondo de renta variable española y ha participado en la gestión de diversos fondos europeos durante los últimos 13 años, según ha adelantado Funds People.

Hay buenas noticias en forma de upgrade para el Objectif Patrimoine Croissance, de la gestora Lazard Frères Gestion, que pasa de Bronze a Silver, reflejando la mayor convicción de los analistas de Morningstar en este producto mixto agresivo en euros gestionado por Philippe Ducret desde hace casi 30 años. La otra cara de la moneda son siete fondos que han sufrido bajadas de rating (downgrades).

El JPM Global Strategic Bond ha perdido su condición de Medallista Morningstar. “A pesar de que los recursos y experiencia del equipo son amplios, el producto ha decepcionado desde su lanzamiento quedando rezagado respecto a competidores en términos de rentabilidad-riesgo”, asegura Sáenz de Cenzano. Otro producto que también pasa de Bronze a Neutral por razones similares es Loomis Sayles Em Debt & Currencies R/D. “Cuenta con buenos recursos, pero no ha conseguido resultados convincentes a largo plazo, lo que unido a cambios recientes en su enfoque de inversión nos hace ser cautos”, explica el experto. Por otro lado, hay tres productos que a pesar de bajar su rating un peldaño mantienen su condición de Medallistas Morningstar. Se trata del BlueBay High Yield Bond, del BGF World Mining y del Petercam Equities Euroland, que mantienen la confianza de los analistas Morningstar.

No corre la misma suerte el Petercam Equities Europe, que pasa de Silver a Neutral tras la salida del cogestor que llevaba en el fondo desde 2009. “Aunque nos reconforta que Guy Lerminiaux sigue involucrado en el fondo, nos preocupa la disminución de la exposición fuera de la zona euro de este producto, lo que limita su diversificación geográfica, así como un rendimiento débil en los últimos tres años tras su poco acierto en la selección de compañías de Reino Unido”. De la misma forma, el Petercam Equities Agrivalue pasa a tener rating Negative. “El 21 de abril de 2015 el regulador francés AMF (Autorité des Marchés Financiers) multó al gestor Alexander Roose, y a la firma gestora Petercam, por manipulación de mercado, lo que en nuestra opinión es una seria ofensa y compromete significativamente su labor de preservación del interés de los partícipes”, señala Sáenz de Cenzano.

Hay cinco fondos que los analistas de Morningstar estaban revisando por cambios estructurales en los mismos, donde destaca el GAM Star US All Cap Equity que pasa a tener rating Bronze. “A pesar de la restructuración del equipo que lleva este fondo, de la firma Manning & Napier que asesora el fondo, pensamos que el producto se beneficia de un experimentado equipo que utiliza el mismo proceso disciplinado y orientado al análisis fundamental”. Los otros cuatro fondos que estaban bajo revisión pasan a tener rating Neutral: se trata del SG Oblig Corporate 1-3, del Schroder ISF UK Opportunities, del Threadneedle (Lux) UK Equities y del Threadneedle UK Fund.

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