Morningstar cambia su visión sobre nueve fondos de inversión


Cinco gestoras se han visto afectadas por los cambios de rating aplicados por Morningstar a nueve fondos de inversión durante el mes de marzo. La firma de análisis no ha revisado al alza a ninguna estrategia, pero sí iniciado la cobertura de tres fondos de AXA IM, M&G Investments y Uni-Global.

El primero es el AXA WF Global High Yield Bonds, fondo gestionado por Carl Whitbeck y James Gledhill. Cuentan con el apoyo de un equipo de diez analistas de high yield establecidos en Europa y EE.UU, y también con seis gestores/analistas que trabajan en la gestión diaria de la cartera del fondo. Utilizan una metodología buy-and-hold que busca añadir valor a través del efectivo distribuido a través de los cupones, más que del aumento en el precio de los bonos. Esta filosofía les hace estar sobreexpuestos en áreas de mercado de bajas calificaciones (como B- y CCC), siendo la selección de crédito la principal fuente de rentabilidad. “Creemos que los gestores, junto con los recursos de AXA IM, pueden efectivamente ejecutar el proceso de inversión y generar sólidas rentabilidades ajustadas al riesgo sobre un ciclo de mercado”, afirman desde Morningstar.

El segundo es el M&G European Strategic Value, producto con la calificación Consistentes Funds People. El gestor de este fondo, Richard Halle, diseñó esta estrategia orientada a compañías de estilo value, y lleva gestionándola desde que se lanzó el fondo en 2008, con unos resultados que desde la firma de análisis califican como “muy atractivos”. La metodología del gestor combina un proceso cuantitativo para identificar las compañías con mejor precio junto con un proceso fundamental bottom-up. La cartera final está diversificada a lo largo de sectores y países, siendo la elección de compañía el principal driver de las rentabilidades. “El gestor posee la experiencia y cualidades que se necesitan para seguir atendiendo las necesidades de los inversores en el largo plazo”, señalan desde la firma de análisis.

El tercero es el Uni-Global Equities Emerging Markets, producto que en Morningstar ven muy interesante para aquellos inversores que quieran ganar exposición a la renta variable de los mercados emergentes con un riesgo menor que el de los competidores. El proceso de inversión se realiza a través de técnicas cuantitativas con una valoración del riesgo a través de fundamentales, produciendo una cartera diversificada con una volatilidad baja y una menor exposición en momentos de caídas de mercado comparado con sus competidores. “Nos gusta la calidad y la cantidad de recursos disponibles para gestionar este fondo. Bajo las directrices de Alexei Jourovski desde 2010, el equipo ha aumentado gradualmente y ahora cuenta con siete gestores y ocho analistas que han implementado el proceso de una manera muy disciplinada”, explican.

De los fondos a la venta en España que ya estaban bajo cobertura, Morningstar ha revisado a la baja los siguientes tres productos de Raiffeisen: el Raiffeisen Euro Corporates y el Raiffeisen Europa HighYield (ambos son ahora Neutral, cuando anteriormente eran Bronze) y el Raiffeisen Euro Rent, producto con la calificación Consistentes Funds People que ahora Morningstar lo califica como Bronze, cuando antes era Silver.

Por último, la firma de análisis ha puesto bajo revisión a tres productos, todos ellos de BlackRock, que hasta ahora tenían la calificación de Bronze. Se trata concretamente del BGF Global Corporate Bond, del BGF Global Small Cap y el BGF Basic Value.

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