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Miguel Ángel Suárez, PM de LarraínVial: “Los fondos de renta variable EE.UU. seguirán con buenos retornos, el S&P 500 tiene margen”


En los últimos 12 meses, el Standard & Poor’s se ha revalorizado en más de un 24%. Con este rally los fondos mutuos chilenos de renta variable estadounidense han tenido los mejores rendimientos en los últimos tiempos.

Durante el mes de junio, tras el anuncio del presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, de un futuro cambio de política monetaria si responden los datos macroeconómicos, el S&P 500 cayó algo más del 1%. A pesar de ello, ha cerrado su mejor primer semestre de 2013.

El propio Bernanke ha aclarado posteriormente que los estímulos monetarios son necesarios a muy corto plazo. “El panorama sigue siendo dependiente de los datos económicos que se vayan publicando. Estos deberán ser extremadamente buenos para que comience –efectiva, y no verbalmente- el retiro de los estímulos por parte de la Fed”, señala Miguel Ángel Suárez, gerente de fondos internacionales de la administradora LarraínVial. “El “Risk On” y las alzas han vuelto al mercado gracias a que el presidente de la Reserva Federal de EE.UU., Ben Bernanke, dijo que los estímulos monetarios son necesarios en el futuro inmediato y que no habrá urgencia en subir las tasas de interés, ni en retirar las compras”, añade.

En Chile hay 43 fondos mutuos centrados en renta variable de Estados Unidos, según los datos de Morningstar, descontando familias de fondos y ahorro previsional voluntario. Las rentabilidades en 12 meses oscilan desde un 17% en un fondo de gestión activa de Security hasta un 28% en un producto de BICE Inversiones de gestión pasiva, cuyas principales posiciones son ETF.

Si comparamos la rentabilidad obtenida por estos 43 fondos chilenos con el alza del S&P 500, la mitad supera al índice. En concreto, 21 productos tienen más del 24% de rendimiento a un año.

Miguel Ángel Suárez, que es también portafolio manager de uno de estos fondos, explica: “La economía mundial muestra un crecimiento a lo peor mediano y la inflación –gracias a la caída de los commodities - no se ve por donde se pueda escapar. Por tanto, el índice S&P 500 todavía tiene espacio de recorrido al alza. Hoy este índice transa a poco más de 14 veces precio/utilidad (Forward) siendo la media histórica en torno a 16. Además, si uno ve a que múltiplos se produjeron los peaks anteriores, en el año 2000 el P/U Forward estaba en 25,6 y en 2007 estaba en 15,2, y en ambos casos el dividend yield estaba por debajo del 2% actual”.

De esta forma, Suárez, como el resto de la industria, espera que continúen los resultados tan positivos para los fondos: “Creemos que seguirán los buenos retornos, ya que la economía estadounidense sigue firmemente el camino de la recuperación. De hecho, 2014 podría registrar el mayor crecimiento en cuanto a su PIB desde 2005. Las casas se vuelven a vender y a construir, el sector energético está en medio de un boom y los empleos, aunque no sobran, son creados a paso firme. Así, todo indica que Estados Unidos liderará la economía mundial los próximos 10 años: su economía sigue siendo la más grande y productiva y los inversores extranjeros confían más que nunca en el país. Es el líder mundial en tecnología y tiene las mejores universidades, siendo hoy uno de los países más competitivos, gracias a la eficiencia de sus compañías y a la revolución energética”.

Los mejores fondos por rentabilidad a un año de renta variable EE.UU., según Morningstar

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