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Mercado inmobiliario y materias primas: la visión de Robeco


Aunque el apetito de los inversores por el sector inmobiliario podría mantenerse perfectamente, la visión de Robeco sobre esta clase de activo es neutral. En enero, el sector inmobiliario se vio entorpecido por un aumento de rentabilidad de los bonos. Pero como no se espera un aumento espectacular en las rentabilidades, Léon Cornelissen, economista jefe de la gestora, no cree que esto continúe teniendo un impacto significativo en la rentabilidad del sector inmobiliario en relación con la renta variable.

Según explica el experto en un artículo, las expectativas de los analistas sobre el aumento de beneficios para los REIT mundiales son sólidos (5%) y no es probable que estén sujetos a la misma cantidad de revisiones a la baja que la renta variable. “La principal preocupación para el sector inmobiliario es la mayor valoración en relación a la renta variable. Esto no es todavía un problema para los inversores, pero estamos observando estrechamente la rentabilidad relativa. Si eso se debilita, podría significar que la valoración está comenzando a desempeñar un papel”, advierte.

Respecto al mercado de materias primas, el equipo también mantiene una postura neutral. “Esperamos que el petróleo realice un patrón lateral, pero hay riesgo de que el margen actual de precios vaya al alza”, afirma Cornelissen. Ello es así porque una mayor aceleración de la economía estadounidense y de la china podría aumentar la demanda de petróleo en los próximos meses, mientras que las actuales tensiones en Oriente Medio probablemente continúen afectando a la prima de riesgo. Mientras tanto, los precios de los metales industriales se mantienen bajos, pero podrían aumentar a ritmo más rápido en espera de un repunte de la economía estadounidense, junto a la china.

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