En su reciente informe Outlooks and Insights, también alerta sobre el estado general de la economía global, que según la gestora habría pasado a crecer a un ritmo muy lento, por debajo del 2%, perdiendo parte del empuje que parecía tener a principios de este año.
“Nuestro modelo propietario de análisis de indicadores adelantados globales está reflejando valores más modestos en la mayoría de los mercados desarrollados”, explica Gabriela Parcella, CEO de Mellon Capital. “Aunque estos indicadores todavía muestran crecimiento, pero a tasas muy pobres”.
Mellon Capital sigue sobreponderando la renta variable dada su atractiva valoración, en particular a la vista de las perspectivas de crecimiento de beneficios significativo en muchos de los grandes mercados desarrollados.
En renta variable, para Estados Unidos Mellon Capital explica que su modelo favorece los sectores industriales, de la energía y el tecnológico, en detrimento del consumo defensivo o las utilities. En los restantes mercados desarrollados Mellon Capital apunta a que las valoraciones en los países centrales del área euro, como Alemania, Francia y Holanda, ofrecen más valor que los mercados asiáticos.
En cuanto a la renta fija Mellon Capital opina que los bonos parecen en su conjunto menos atractivos que las acciones, aunque existen nichos que ofrecen buenas oportunidades como los soberanos alemanes y británicos y los bonos corporativos y high yield en Estados Unidos. Por el contrario los bonos del tesoro ligados a inflación (TIPS) estarían sobrevalorados en términos absolutos y en relación a emisiones con mayores diferenciales.
En su informe, Mellon Capital rebaja también su estimación de inflación objetivo para Estados Unidos en 2012, del 2,7% al 2,5%. Para las commodities, el modelo se sitúa en la parte más baja de su rango de asignación de activos dado el exceso de oferta en relación a la demanda actual.