Lyxor cambia definitivamente de estrategia y migrará buena parte de su gama a réplica física. Concretamente, la gestora prevé el cambio a réplica física de los principales ETF europeos, globales y americanos, con la intención de ofrecer las mejores condiciones de réplica para sus inversores. Tras este cambio, más de la mitad de los activos gestionados por la entidad, concretamente 25.000 millones de euros, serán de réplica física, lo que le convertirá en el tercer proveedor europeo más grande de ETF de este tipo. El primero de los múltiples cambios previstos afectará al ETF de Lyxor por excelencia, el que replica el comportamiento del Euro Stoxx 50, el más grande del mundo para este índice con unos activos bajo gestión de más de 7.600 millones de euros. Le seguirán otros ETF europeos, globales y americanos durante los próximos 12 meses, entre ellos el que replica el MSCI Europe, el Topix, el MSCI World, el MSCI EMU y el MSCI USA.
De cara al futuro, el enfoque de la gestora en cuanto a la estructuración de los fondos cotizados favorecerá la réplica física para la exposición a mercados desarrollados, y la sintética dónde pueda mejorar la eficiencia para exposiciones a mercados más complejos, principalmente emergentes. Este movimiento no supone una novedad para la gestora, aunque sí una aceleración considerable en el uso de ETF de réplica física. En el año 2012, la firma realizó los primeros cambios en ETF con su rango de ETF sobre bonos soberanos, y desde entonces, ha ampliado el cambio a réplica física de otras exposiciones clave en renta variable blue chip, como los productos que replican el comportamiento del CAC 40, DAX o el Ibex 35, modificando un total de 26 productos con unos activos bajo gestión equivalentes a 12.000 millones de euros, aproximadamente.
Sin embargo, la siguiente oleada de cambios supone un paso significativo dado que incluirá fondos con un patrimonio total de más de 12.500 millones. “No hay un solo método de réplica que funcione mejor en cada caso en términos de réplica precisa y liquidez en la negociación para cada uno de los mercados. En 2012 decidimos ser pragmáticos sobre la elección del método de réplica, reconocimos las fortalezas de cada método, e implementamos cada uno donde tenía más sentido para los inversores. También queríamos implementar un marco transparente sobre el modo en el que organizamos el rango con exposiciones simples vía réplica física, y más complejas vía réplica sintética para ofrecer mayor eficiencia. Es un enfoque que puede entenderse perfectamente, y que ofrece valor a los inversores”, explican.
Según Arnaud Llinas, director de Lyxor ETF and Indexing, la prioridad de la entidad es crear fondos eficientes que hagan una réplica precisa y que se negocien con los mínimos costes posibles para los inversores. “Lograr esto en un rango tan amplio como el nuestro requiere flexibilidad por nuestra parte. No existe un único método de réplica que funcione como el mejor en todos los casos. Buscamos obtener lo mejor de cada mundo, y utilizamos el método de réplica más adecuado para los inversores, no solo ahora sino para el futuro. La evolución de las condiciones del mercado nos permite replicar mejor los mercados desarrollados vía réplica física, y eso es precisamente lo que haremos”.
Por otro lado, Juan San Pio, director de ventas de Lyxor ETF para Iberia y Latinoamérica, explica que la entidad seguirá manteniendo el mismo nivel de calidad que viene efectuando en la estructuración de sus ETF durante los últimos años. “La eficiencia, en términos de tracking difference y un bajo tracking error, la transparencia y la liquidez son y serán los pilares de nuestros ETF y, por eso, atendiendo a las condiciones del mercado, buscamos siempre la mejor opción para replicar cada índice. En cualquier caso, siguen existiendo muchos índices que por sus características y complejidad una réplica sintética seguirá siendo la mejor opción para cualquier inversor y otros en los que es factible conseguir un bajo tracking error mediante una réplica física. Lo importante por tanto es tener capacidad para ofrecer siempre la mejor alternativa”.
