‘Aquellas economías que poseen fuertes vínculos comerciales con la economía estadounidense podrían contraerse o desacelerarse fuertemente en caso que ocurra una ‘caída doble’ en los EE.UU.,’ dice Santiago Mosquera, Director en Fitch. La demanda por sus exportaciones colapsaría, y dada la naturaleza de sus industrias orientadas hacia las exportaciones y los efectos de derrame hacia otros sectores, la demanda doméstica y el empleo también podrían verse afectados en forma negativa.
Una caída en la cantidad de turistas y en las remesas familiares desde los EE.UU. tendrían un efecto importante sobre algunas de las economías más pequeñas calificadas por Fitch, incluyendo Aruba, Costa Rica, la República Dominicana, Ecuador, El Salvador, Guatemala y Jamaica. En contraste con otros países de la región, las economías dependientes de turismo y remesas se han recuperado sólo levemente de la recesión anterior debido a que las condiciones de mercado laboral en los países de orígen siguen siendo débiles.
A pesar de los mayores lazos comerciales que hoy en día existen entre China y Latinoamérica, el impacto de un aterrizaje duro en China vendría principalmente de los efectos que éste tendría sobre los precios de los commodities.
‘Los países exportadores de commodities de la región verían un deterioro en sus cuentas externas, aunque en la mayoría de los casos los colchones externos son relativamente fuerte como para poder prevenir una crisis cambiaria o de balanza de pagos,’ agrega Mosquera. Sin embargo, países como Argentina y Venezuela podrían enfrentar presiones cambiarias mientras que Ecuador podría potencialmente ver un ajuste económico más duro debido a su régimen de dolarización. A grandes rasgos, un shock en forma de términos de intercambio adversos desacelerará las dinámicas de crecimiento dentro de la región debido a los efectos de derrame sobre la demanda doméstica y una posible reducción en los flujos de capitales.
Más importante aún, se acumularán presiones sobre las finanzas públicas, especialmente donde el gobierno depende fuertemente de ingresos provenientes de los commodities (Bolivia, Ecuador, Venezuela y México), tiene poco espacio fiscal para maniobrar (Argentina, Brasil, Colombia, Ecuador, México y Venezuela), y no posee ahorros fiscales importantes (todos menos Chile y Perú).
El informe especial ‘Latin America: Between Two Giants (Impact of a Potential Renewed US Recession or a Chinese Slowdown)’ se encuentra disponible en www.fitchratings.com.