Los mejores fondos chilenos de renta variable por Sharpe... y los fondos y ETF en que invierten

Kamil Molendys, Unsplash

Altos retornos con volatilidad controlada o, al menos, no disparada. Esto es lo que han ofrecido los fondos mutuos chilenos de renta variable estadounidense en los últimos tiempos. Así lo refleja su ratio de Sharpe. De los 70 fondos locales mejores en el indicador retorno/volatilidad a tres años 63 son de accionariado norteamericano y otros siete de renta variable internacional, con mayor exposición a desarrollados en los últimos tiempos.

Las estadísticas de Morningstar (a cierre de febrero) muestran que hay 14 fondos chilenos con un ratio de Sharpe a 36 meses que supera la unidad. Todos ellos son de renta variable estadounidense con retornos por encima del 40% a un año y que oscilan entre el 16% y el 18% a tres años. De los 14, cinco series son del fondo de Principal gestionado por Amelia Salinas. Asimismo, tres coloca en este grupo BBVA Asset Management, cuyo manager es Jorge Saces, y otros tres Cruz del Sur. BTG Pactual, Inversiones Security y BICE Inversiones tienen uno cada cuál.

A la cabeza está el BBVA USA en su serie global con un 1,089 en esta ratio. Su rendimiento entre marzo de 2013 y febrero de 2014 es de casi el 42% mientras que en 36 meses obtiene un 17,5%, según la base de datos de Morningstar. Sus principales posiciones al terminar febrero eran los fondos mutuos Brown Advisory US Equity Growth, MFS Meridian US Value y el Fidelity Emerging Markets. Entre los tres copaban el 70% de un portafolio en el que el 78% correspondía a Estados Unidos y el resto repartido entre Asia, Europa emergente y África.

En segundo lugar, el Principal USA disfruta de similares registros. En Sharpe cuenta con un 1,69 en la serie de mejor desempeño, con más de un 45% conseguido en 12 meses y 17,7% en tres años. Aunque los resultados son similares, la cartera no lo es. El vehículo administrado por Amelia Salinas tenía al cierre de febrero el 97,7% de la cartera expuesto en Estados Unidos, con cinco ETF como posiciones más importantes hasta representar poco más del 50% del portafolio. Se trata del ETF de iShares que replica el SP&500 y los ETF sectoriales de Vanguard sobre sector financiero, tecnologías de la información, salud y consumo discrecional.

El pódium por Sharpe lo completa el BICE Best Norteamérica con un 1,034, mientras que en retornos está en 33% a un año y 17% anualizada a tres. En este caso, las primeras posiciones vuelven a estar dominadas por la gestión pasiva. El 98% del portafolio está compuesto de inversiones en Estados Unidos. Mientras que por valores, el 41% al cierre de febrero se repartía entre el SPDR S&P 500 y el Pictet USA Index-I USD. El iShares Core S&P 500 pesaba el 9% de la cartera, y con un 6% estaban el Vanguard Consumer Discretionary ETF y el iShares North American Tech.

Los 14 fondos con un ratio de Sharpe a tres años por encima de la unidad