"Finding Direction in Uncertain Terrain" (Encontrar la dirección en un terreno incierto). Es el título de la última encuesta anual de Credit Suisse AM sobre hedge funds, elaborada con la opinión de más de 600 inversores institucionales, y que refleja la búsqueda por parte de los gestores alternativos de la fórmula para batir al mercado en las actuales “erráticas condiciones de mercado”, llenas de retos. Entre las conclusiones, los encuestados pronostican que los activos de la industria a finales de 2012 alcancen los 2,13 billones de dólares, lo que representaría una ratio de crecimiento del 12%, procedente tanto de la rentabilidad como de las suscripciones.
En general, se mostraron activos en sus nuevas asignaciones en hedge funds para este año, pronosticando que las estrategias que mejor funcionarán este año serán las de global macro (según el 27%), long-short equity (según el 19%) y mercados emergentes (para el 18%). Además, dicen que este año asignarán capital también a global macro, CTA y arbitraje de renta fija.
Por preferencias geográficas, se decantan por Asia y mercados emergentes por segundo año consecutivo, en la medida en que siguen los problemas de deuda en el mundo desarrollado. Tras esas dos regiones, las apuestas se centran en EEUU.
A la hora de incorporar nuevos hedge funds a sus carteras, se basan en “el pedigree”, la continuidad, la diferenciación y la calidad institucional. La mitad de los encuestados indicaron que invierten en un gestor que está empezando si tiene un track record de tres años con otro fondo, pero sin esos antecedentes la cifra se reduce al 20%.
Otras conclusiones del estudio son el ajuste de las expectativas de rentabilidad de los inversores ante las difíciles condiciones de mercado (con retorno esperado del 8,6% frente al 11% el año pasado); el establecimiento de las negociaciones concurridas, el riesgo soberano y el de contraparte como las tres principales fuentes de riesgo de la industria; la afirmación de que sólo los gestores capaces de general alfa descorrelacionado y gestionar el riesgo podrán atraer capital; el interés por nuevas clases de hedge funds o nuevos hedge funds o el incremento del departamento de legal en la industria (o de un director de compliance).
Robert Leonard, director de gestión y responsable global de servicios de capital en Credit Suisse, afirma que los “inversores institucionales siguen siendo positivos con los hedge funds y en las perspectivas de crecimiento de la industria. Siguen acudiendo a los hedge funds para generar retornos descorrelacionados y para reducir la volatilidad en sus carteras”.