Como cabeza visible de Morningstar en Chile (es Business Development Manager de Morningstar en Latinoamérica desde la oficina en Santiago), Clark Ainsworth conoce bien la industria de fondos mutuos local y ha seguido de cerca su evolución creciente. Hay dos ideas que centran su atención, según se deduce de la entrevista con Funds People Latam. La primera tiene que ver con la arquitectura abierta y la segunda con la educación financiera, dos aspectos clave para el desarrollo del sector de la gestión de activos.
“Sólo hay una entidad financiera que promueva a los inversionistas retail una amplia oferta de fondos mutuos locales de distintas AGFs. Todavía estamos a la espera de una arquitectura abierta para inversionistas retail que ofrezca fondos mutuos junto a los fondos de inversión, los ETF y los fondos offshore como opciones de inversión”, señala Ainsworth. Es decir, sólo una entidad apuesta en su modelo de negocio por la arquitectura abierta. “Los inversionistas podrían beneficiarse de la arquitectura abierta si se extiende en Chile, a través de una mayor diversidad de tipo de producto y mayor competencia para reducir los costos”, añade. Asimismo, expone que la mayoría de asesores financieros “pertenecen a bancos o grupos financieros, y promocionan sus fondos. Pero también están apareciendo asesores financieros independientes y corredoras de bolsa que están entrando en el negocio con acuerdos de distribución con distintas administradoras de fondos mutuos. Como la bolsa está generando menos volumen, buscan alternativas, y están creando portafolios de inversión que responden mejor al perfil y horizonte de inversión del inversionista”.
En este sentido, considera que la Ley Única de Fondos (LUF) puede ayudar. “Es un buen paso. Además vemos casos de algunas corredoras o bancos que están firmando acuerdos de distribución para productos de terceros, pero no creo que el inversionista retail tenga todas estas opciones de inversión a su alcance fácilmente como sí se ve con online brokers en Estados Unidos o Europa”. Precisamente considera que la LUF es “un paso adelante para fomentar la inversión en fondos mutuos y fondos de inversión, aunque está por ver cómo influirá en las ventas”.
La popularización entre las entidades de la arquitectura abierta debería ir acompañada, explica Ainsworth, de una mayor educación financiera. De esta forma los inversionistas podrían conocer mejor instrumentos como los fondos mutuos, fondos de inversión o ETF y beneficiarse de ello. “Todos nosotros como actores del mercado tenemos una responsabilidad de educar a los inversionistas y a los asesores financieros que les venden productos financieros”, opina el ejecutivo de Morningstar, que lamenta las asesorías basadas en market timing. “En términos agregados es un gran perjuicio al inversionista las recomendaciones de asesores que sugieren marketing timing o cambios de fondo AFP o fondos mutuos en momentos oportunos según sus estimaciones. Con sus fondos AFP serie A (los más riesgosos) los inversionistas chilenos han perdido de media hasta un 1% cada año con estos comportamientos. Por otro lado los inversionistas deben estar mejor informados sobre la importancia de ahorrar a largo plazo, aprovechando las ventajas tributarias de las series APV (ahorro previsional voluntario) de los fondos”.
Pese al escaso desarrollo de la arquitectura abierta en la industria de asset management y la necesidad de mayor formación financiera, el responsable del desarrollo de negocio de Morningstar en Latinoamérica recuerda que Chile está a la vanguardia. “Creemos que Chile es uno de los países más progresivos en la región en términos de regulación, transparencia, diversidad de productos, e incentivos de ahorro”, asevera. En este sentido, “las asociaciones y las entidades gubernamentales han fomentado un buen ambiente para los inversionistas”. Aunque reitera que Chile “puede adelantar aún más con los temas de arquitectura abierta, costos de los productos, y educación financiera”.