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Los gestores de Fidelity dan su visión sobre el plan de rescate de Europa


Así, por ejemplo, Trevor Greetham, el autor del famoso reloj de la inversión de Fidelity y gestor de sus fondos mutiactivos asegura que: "Los líderes europeos han sorprendido positivamente tras el tira y afloja de los últimos días, pero no precisaron un punto crucial: el apalancamiento del fondo de rescate para sostener a España e Italia. Tal vez tengamos que esperar hasta noviembre para conocer detalles sobre la posible intervención de los países BRIC/el FMI junto con un mecanismo de garantías parciales para las emisiones primarias. La prueba de fuego será lo que ocurra con la economía de la zona del euro. La provisión de liquidez va de la mano de más medidas de austeridad en la periferia, con Italia ahora en el punto de mira. Entretanto, si la experiencia británica puede servirnos de ejemplo, será difícil que las autoridades nacionales impidan a los bancos que desapalanquen sus balances ahora que las inyecciones forzosas de capital público están amenazadas".

Según Dominic Rossi, director mundial de inversiones del área de renta variable, "parece que se ha alcanzado un acuerdo en tres frentes: un nuevo rescate griego de 130.000 millones de euros, una recapitalización bancaria de 106.000 millones de euros y una quita voluntaria del 50% en la deuda griega en manos privadas. Los mercados han reaccionado positivamente a la voluntad demostrada por los políticos, pero mi visión general es que el acuerdo no es la solución definitiva que los inversores están esperando. La ratio deuda-PIB del 120% de Italia no parece más sostenible hoy de lo que era ayer. Europa está abocada a un esfuerzo de varios años durante los cuales el crecimiento económico estará limitado y las acciones probablemente estén baratas. La recuperación de las Bolsas necesitará, por tanto, que se produzcan mejores noticias en otros ámbitos. El crecimiento de los beneficios en EE.UU. sigue sorprendiendo positivamente y podríamos estar cerca de un cambio de política monetaria en China. El catalizador para una recuperación de las cotizaciones bursátiles está fuera de Europa más que dentro".

Por su parte, David Simner, gestor de carteras de renta fija, cree que "la cumbre de líderes europeos ha inyectado cierta tranquilidad en los mercados, ya que se traducido en decisiones para abordar muchos de los problemas financieros y presupuestarios a los que se enfrenta Europa. Sin embargo, a pesar de copar titulares, se desconocen los detalles de muchos de los anuncios. Un factor positivo ha sido la intención de crear un sistema de garantías bancarias para la financiación a largo plazo que debería permitir a los bancos acceder a los mercados de financiación mayorista y depender menos de las operaciones de liquidez a corto plazo del BCE. Los líderes también han acordado un uso flexible del EFSF y desarrollar un vehículo especial complementario, los cuales deberían proporcionar más munición para ayudar a los gobiernos de la periferia con sus necesidades de financiación. Aunque los mercados han reaccionado positivamente, es pronto para pensar que estas soluciones bastarán para calmar las inquietudes a largo plazo de los mercados relativas a la financiación y la gestión económica de los estados periféricos. Es preciso conocer todos los detalles y mecanismos de los nuevos vehículos y programas de financiación para poder realizar una evaluación completa de las implicaciones".

Pues ver el informe completo en el documento adjunto.

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