Las administradoras de fondos de pensiones (AFP) son un gran reclamo para las gestoras de todo el mundo. Los más de 60 billion que tienen posicionados en fondos mutuos y ETF de terceros suponen un atractivo para las estrategias internacionales de los grandes nombres en la industria mundial de gestión de activos.
No obstante, pocas son las casas que, a pesar de manejar en sus portafolios decenas o cientos de billion, se aventuran a abrir oficina local y distribuir por sí solas sus vehículos en Chile. Muchas prefieren optar por llegar a un acuerdo con alguna entidad local que actúe como distribuidora de sus fondos en el segmento institucional y de banca privada. Especialmente entre las AFP.
Uno de estos distribuidores de fondos y representante de gestoras internacionales es Vision Advisors, que elabora mensualmente un informe en el que recopila estadísticas de la Superintendencia de Pensiones. Éstas, reflejan que hay 15 firmas de representación de administradoras internacionales con activos bajo gestión en las AFP por valor de más de 33.000 millones de dólares al terminar 2013. Mientras que las entidades que tienen sí tienen presencia local o que distribuyen sus fondos por sí mismas, como BlackRock, BNP Paribas – Fortis, JP Morgan, Mellon, Deutsche Asset & Wealth Management, Edmond de Rothschild o Amundi, gestionan algo más de 15.500 millones de dólares de las AFP en sus fondos mutuos. A esto hay que sumar más de 16.000 millones de dólares que los fondos de pensiones tienen en ETF de diversos managers.
Durante el pasado ejercicio LarrainVial se convirtió en el gran nombre propio en la distribución de fondos mutuos. Los productos de las gestoras a las que representa gestionaban 6.380 millones de dólares, un 65% más que en diciembre de 2012. Este incremento le ha aupado desde la quinta posición hasta la primera. Además de distribuir los vehículos de LarrainVial Asset Management, la casa chilena también representa a Invesco, Pictet, Robeco, HSBC, F&C Investments, Ashmore, Deka, American Century Investments, Lyxor, T. Rowe Price e ING Investment Management.
En segundo puesto aparece otra entidad que ha registrado un crecimiento notable en 2013. Se trata de BTG Pactual. Su crecimiento como distribuidor, medido como los activos bajo gestión de las AFP en fondos mutuos de gestoras representadas, fue de casi 1.500 millones de dólares, un 30% hasta superar los 6.300 millones de dólares. En este caso representa a Aberdeen, Aviva Investors, Barings, Henderson Global Investors, Credit Suisse, Threadneedle y State Street.
El pódium lo completa Compass Group. La presencia en las AFP de los fondos mutuos que distribuye alcanza los 5.800 millones de dólares, algo menos que en diciembre de 2012. Lleva a Vanguard, Pimco, WisdomTree, UBS, Investec, OppenheimerFunds, Eastspring Investments y Raiffeisen Capital Management. En el caso de Vanguard, es la segunda casa tras BlackRock que más inversión recibe de las AFP. Además, si se tienen en cuenta los ETF, con más de 5.500 millones de dólares sólo en el caso de Vanguard, Compass Group sería el principal distribuidor entre los fondos de pensiones con bastante diferencia sobre el resto.
Volviendo al caso específico de los fondos, entre LarrainVial, BTG Pactual y Compass Group distribuyen productos que gestionan el 55% de la inversión de las AFP en fondos mutuos. La cuarta posición es para Vision Advisors, quien coloca vehículos de Franklin Templeton, AllianceBernstein y Rogge Global Partners, por valor de más de 3.608 millones de dólares en los portafolios de los fondos de pensiones.
Ranking de distribuidores por AUM de las AFP en los fondos de sus gestoras representadas
Fuente: Vision Advisors
