Los fondos internacionales de renta variable growth con sello Funds People


Después de años de dominio del sesgo growth de forma general en la renta variable de los mercados desarrollados, desde comienzos de año los participantes del mercado han empezado a cuestionarse cuánto más están dispuestos a pagar por las valoraciones de estas empresas. En este sentido, los expertos están divididos en cuanto al potencial de este tipo de compañías para seguir incrementando sus beneficios de forma sostenible.

Este caso es especialmente notable en EE.UU., donde la economía está en una parte más avanzada del ciclo. “Sabemos que los ciclos alcistas suelen acabar con euforia, pero ahora los inversores están siendo temerosos”, afirma Vinay Nadkarni, responsable de especialistas de producto de Clearbridge, filial de Legg Mason Global AM. En su opinión, la bolsa estadounidense está cotizando en su fair value en conjunto. Sin embargo, un análisis adecuado como el que aplica Clearbridge puede ayudar a identificar a compañías con más potencial de crecimiento: “La valoración es más atractiva, sobre todo si se compara con el crecimiento en EE.UU., Japón, Europa y los emergentes”. “La renta variable debería ser el activo en el que invertir”, declara Nadkarni. Éste afirma que “la renta fija está cara, mientras que la renta variable ofrece mayor potencial de crecimiento”, añadía el experto en una entrevista reciente con Funds People.

Matthias Born, cogestor de los fondos Allianz Euroland Equity Growth y Allianz Europe Equity Growth, muestra una opinión similar para el caso de la renta variable europea:En el largo plazo, las valoraciones están vinculadas a los beneficios subyacentes de las compañías. Por el camino te puedes encontrar muchos riesgos, como la influencia sobre las acciones de la macro o del riesgo político”, aclara. El gestor explicaba en una entrevista reciente que los participantes del mercado suelen equivocarse en sus estimaciones sobre la longevidad de las tasas de crecimiento de beneficios; el mercado no está mirando a tres o cinco años vista, sino que es de más corto plazo, y los inversores se están perdiendo los retornos compuestos”.

Para la elaboración de esta selección de fondos, se han tenido en cuenta los fondos con sello Funds People que hayan sido definidos como growth por la Equity Style Box de Morningstar. Los fondos están ordenados de mayor a menor patrimonio, expresado en millones de euros.

Fondo Gestora Categoría Morningstar Patrimonio (mill. eur.) Retorno a 3 años (anualizado) Equity Style Box* Divisa Sello
Allianz Europe Equity Growth A EUR Allianz Global Investors (AGI) EAA OE Europe Large-Cap Growth Equity 6.883 10,52 LARGE GROWTH Euro B
Threadneedle Eurp Sel Ret Net EUR Acc Columbia Threadneedle Investments  EAA OE Europe ex-UK Large-Cap Equity 6.862 9,58 LARGE GROWTH Euro B
MFS Meridian Europ Value I1 EUR MFS Investments Management EAA OE Europe Large-Cap Blend Equity 5.916 11,86 LARGE GROWTH Euro B
BGF European A2 EUR BlackRock  EAA OE Europe Large-Cap Blend Equity 4.389 6,07 LARGE GROWTH Euro B
Henderson Horizon Pan Eurp Eq A2 EUR Henderson Global Investors  EAA OE Europe Large-Cap Blend Equity 4.052 8,07 LARGE GROWTH Dólar B
Schroder ISF Euro Equity C Acc Schroder  EAA OE Eurozone Large-Cap Equity 3.142 10,84 LARGE GROWTH Euro AB
BGF Continental European Flex A2 EUR BlackRock  EAA OE Europe ex-UK Large-Cap Equity 3.057 11,76 LARGE GROWTH Euro B
BGF European Focus E2 BlackRock  EAA OE Europe Large-Cap Blend Equity 2.388 7,53 LARGE GROWTH Euro B
Pioneer Fds US Fundamental Gr I EUR ND Pioneer Investments

EAA OE US Large-Cap Growth Equity

2.283 18,31 LARGE GROWTH Euro BC
Allianz Euroland Equity Growth IT EUR Allianz Global Investors (AGI) EAA OE Eurozone Large-Cap Equity 1.913 10,29 LARGE GROWTH Euro C
BGF European Special Situations A2 EUR BlackRock  EAA OE Europe Large-Cap Growth Equity 1.733 12,53 LARGE GROWTH Euro B
Fidelity European Dynamic Grth E-Acc-EUR Fidelity International EAA OE Europe Large-Cap Growth Equity 1.228 11,17 LARGE GROWTH Euro AB
Fidelity Euro Blue Chip E-Acc-EUR Fidelity International EAA OE Eurozone Large-Cap Equity 1.051 6,64 LARGE GROWTH Euro BC
Petercam Equities Euroland F Degroof Petercam AM EAA OE Eurozone Large-Cap Equity 663 7,66 LARGE GROWTH Euro C
Jupiter JGF European Opps I EUR Acc Jupiter EAA OE Europe Large-Cap Blend Equity 500 9,66 LARGE GROWTH Euro C
GS Europe Eq Ptnrs Port I Acc Goldman Sachs Asset Management  EAA OE Europe Large-Cap Blend Equity 459 11,86 LARGE GROWTH Euro C
Barclays Equity Euro C EUR Acc Barclays  EAA OE Eurozone Large-Cap Equity 197 7,88 LARGE GROWTH Euro C
SSgA Europe Managed Volatility Eq I State Street Global Advisors EAA OE Europe Large-Cap Blend Equity 185 13,36 LARGE GROWTH Euro C
GAM Star European Equity EUR Acc Instl GAM  EAA OE Europe Large-Cap Blend Equity 177 8,59 LARGE GROWTH Euro C

*Long datos de abril de 2016

Fuente: Morningstar Direct. Patrimonio y rentabilidad expresados en euros.

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