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Los fondos de pensiones mexicanos cuentan con el límite más estricto para la inversión en el extranjero


Aunque el mes de julio ofreció un respiro a las Administradoras de fondos para el Retiro (Afores) de México -tras dos meses de caídas-, existe un problema en la configuración de sus carteras. Resulta que el 80% de sus recursos están invertidos en un solo país, en este caso México, y que su inversión en el extranjero está muy limitada. Las Afores apenas pueden invertir el 20% de sus recursos en instrumentos fuera de México, lo que acorta de forma considerable la posibilidad de diversificar sus carteras y reducir el riesgo país.

Este límite establecido resulta inferior al sistema de pensiones peruano, donde el Banco Central del país incrementó en abril hasta el 36% los recursos que se pueden invertir en mercados extranjeros. De hecho, las AFP peruanas esperan que el límite alcance en un futuro, el 50% de los recursos. En el caso de Colombia, donde el sistema de los multifondos empezó a operar en marzo de 2011, el límite para invertir en instrumentos de emisores extranjeros alcanza el 40% en el fondo más coonservador, y hasta el 70% para el de mayor riesgo, según datos de la Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones (FIAP).

El caso de Chile es el más significativo, y también el más antiguo (el sistema de multifondos se aplicó en 2002). De forma global, los fondos de pensiones administrados por las AFP pueden invertir un mínimo del 30% y un máximo del 80% de los recursos en el extranjero.

Modificaciones a la vista

Para intentar solventar esta situación en México, la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar), autorizó la semana pasada a Afore Banamex para otorgar un mandato de inversión en renta variable internacional a Shroders, y esta semana propone estudiar un incremento del límite de inversión en el extranjero.

"El límite del 20% debe ser evaluado pronto. Estoy convencido de que en un mundo global, tenemos que darle más margen de maniobra a las Afore", indicó Carlos Ramírez Fuente, presidente de la Consar, quien además apuntó que este límite "es artificial, que está provocando una serie de distorsiones que no van en beneficio del trabajador".

Asimismo, destacó que las minusvalías registradas entre mayo y junio, reflejan la alta concentración del régimen de inversión. Esto se debe a que la mayor parte de los recursos están invertidos en renta fija, y al registrarse un incremento en las tasas de interés, se produjo un ajuste. Sin olvidar que el 80% de las inversiones se realizan en México, con lo que la diversificación de la cartera es prácitcamente nula.

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