Groupama Asset Management cuenta con tres productos con calificación Consistentes Funds People. Dos son estrategias de renta variable y uno de market neutral. Este último es el G Fund Alpha Fixed Income, fondo flexible de renta fija gestionado con una rentabilidad de retorno absoluto. Su perfil es claramente conservador y tiene como objetivo principal preservar el capital de los partícipes; por proceso el maximum drawdown del fondo está limitado al -2%, si bien en los últimos tres años no ha superado el -0,75%, con una volatilidad media que históricamente se ha situado por debajo del 1,5%. El gestor líder de la estrategia es Laurent Fabiani-Lagarde, quien tomó las riendas del fondo y aplica el mismo proceso desde finales de 2011. Fabiani-Lagarde, siempre primando la liquidez y coherencia del proceso, divide el mismo en tres pilares claramente diferenciados: a) una cartera núcleo que invierte en bonos muy líquidos y de calidad a corto plazo con la que busca aportar liquidez y minimizar la volatilidad del fondo. b) Una pata de estrategias de alpha que es la principal potencial fuente de valor añadido del fondo y que aporta una no-direccionalidad consistente a través apuestas de arbitraje principalmente en Corporates. c) Por último un pilar de coberturas que limiten la exposición del fondo a riesgos extremos.
El segundo producto con la calificación Consistentes Funds People es el G Fund Total Return All Cap Europe. En este caso, se trata de un fondo de renta variable europea que puede invertir en compañías de todos los tamaños y sin sesgo de estilo determinado. La denominación “total return” podría traducirse como “todoterreno” pues el gestor del fondo busca maximizar el ratio de captura alcista del fondo con una menor volatilidad y máxima caída que el índice general europeo y competidores. La volatilidad está en el corazón del proceso inversor, si bien este es un fondo desligado de índices y de convicciones, y el gestor también tiene flexibilidad para aprovechar del dinamismo de la renta variable y las diferentes ventanas de oportunidad que brindan los mercados. No se juega activamente con el nivel de inversión, pues el gestor, Pierre Alexis-Dumont, quien es director de renta variable y convertibles en Groupama AM, opina que es muy difícil acertar de forma consistente con este tipo de decisiones. Su estrategia pasa por dividir el fondo en dos subcarteras: una cartera núcleo de limitada rotación en la que invierte en compañías de menor riesgo, con mucha visibilidad y alta calidad (65-100% del fondo) y otra cartera oportunista (temáticas más a corto plazo) que es la que le aporta dinamismo al fondo y le permite no quedarse atrás en los rallies de mercado (0-35%).
El tercer fondo con la calificación Consistentes Funds People es el Groupama Avenir Euro. El éxito de la estrategia está enteramente basado en la selección de compañías llevada a cabo por el gestor, Cyrille Carrière, y su equipo. Carrìere gestiona este universo invertible con éxito desde el año 2008, habiendo sido analista durante una década con anterioridad a esa fecha. El fondo se caracteriza por un alto nivel de active share, pues gestor y co-gestor invierten en sus mayores convicciones en cada momento, independientemente de índices y con la idea de maximizar la rentabilidad-riesgo a largo plazo. El 80% del tiempo del gestor es empleado en monitorizar las apuestas de cartera, y para ello la calidad y transparencia de los equipos gestores al frente de las compañías es de importancia capital. El Groupama Avenir Euro cuenta con un claro estilo growth, invirtiendo principalmente en mid y small caps líderes en sectores nicho, con importantes ventajas competitivas, y generadoras de flujos de caja. Por último, con el fin de tener una clara percepción de la calidad de cada compañía y controlar el riesgo, los modelos de negocio han de ser comprensibles y parametrizables; la rotación en cartera es muy limitada y la cartera final es diversificada con alrededor de 50 títulos; las mayores convicciones del gestor pesarán alrededor de un 4-5%.
