A principios de este mes la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) informaba que está estudiando implementar nuevas regulaciones para los Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces (Fibras), como poner límites a los niveles de apalancamiento y regulaciones que mejoren su gobierno corporativo. Sin embargo, esta posibilidad no es del todo del agrado de las propias entidades, las cuales rechazaron la fórmula para los requerimientos de liquidez, ya que desincentiva la inversión y frena uno de los motores de crecimiento económico.
Fibra Uno (Funo), Fibra MacQuarie, Fibra Inn, Terrafina, Fibra Shop y Fibra Hotel, indicaron en un documento al que ha tenido acceso ElEconomista.mx, que estos requerimientos de liquidez también son inconsistentes con las condiciones históricas de los mercados de deuda nacional e internacional. Los fibras advierten que el límite máximo de asunción de pasivos planteado en la nueva normativa (que sería de 50%), diluiría el valor y rendimiento esperado de los certificados bursátiles fiduciarios inmobiliarios (CBFI), al generar la necesidad de mantener activos líquidos muy por encima de lo que consideraron como razonable. Lo anterior reduciría la distribución de rentas en perjuicio de los inversionistas con la previsible consecuencia de una caída significativa en el valor de mercado de los CBFI.
Amexcap sugiere cambios
Por su parte, la Asociación Mexicana de Capital Privado (Amexcap) sugirió algunos cambios al proyecto de resolución. Indica que las propuestas en materia de gobierno coporativo, límites de apalancamiento e índices de liquidez no serán aplicables a los fideicomisos emisores de certificados bursátiles fiduciarios que se hayan listado en la Bolsa Mexicana de Valores como Certificados de Capital de Desarrollo (CKD). Aún cuando ésto lleven a cabo inversiones en bienes inmuebles. En este sentido, el organismo propuso ajustar el proyecto para evitar confusiones.