A pesar de representar apenas un 11% de los recursos administrados por los fondos de pensiones obligatorias, sus homólogos de régimen voluntario han experimentado un crecimiento constante en los últimos años. Actualmente, gestionan alrededor de 13.412.000 millones de pesos, cifra que supone un 1% menos que a principios del año pasado, pero que representa casi el doble de lo que se gestionaba a principios del 2008.
La mayor parte de la cartera de los fondos de pensiones voluntarias (un 53,7%) está invertido en títulos de deuda, y cerca de un 15% en títulos, valores o participaciones de emisores en el exterior. Dentro de esos 1.806.000 millones de pesos invertidos en el extranjero, las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) se decantan por la gestión pasiva, con el 45% de los recursos destinados a ETF de renta variable. En cambio, tienen invertidos el 13% de los recursos en fondos mutuos o de inversión extranjeros.
Entre los ETF favoritos de los fondos de pensiones voluntarias destaca el SPDR Trust Serie 1, con 231.467 millones de pesos (a diciembre de 2013). Más de la mitad de la inversión proviene de Skandia, seguida por Protección, Colfondos y Porvenir. Por su parte, el iShares Colcap es el segundo ETF más invertido por las carteras de pensiones voluntarias en el exterior, con 119.126 millones de pesos. El fondo cuenta con sólo dos inversionistas entre las AFP: Porvenir y Fiducolombia, esta última con apenas una inversión de 1.665 millones.
En la tercera y cuarta posición se sitúan el iShares S&P 500, con una inversión total 99.234 millones por parte de Protección AFP, y el iShares MSCI ACWI Index Fund US, con una inersión de 84.782 millones. Este último ETF cuenta con inversión de Skandia, Protección y Provenir.
En total, de los 36 ETF que cuentan con inversiones de los fondos de pensiones voluntaria, iShares se sitúa como la proveedora líder con 26 en la cartera. El resto lo constituyen ETF de Wisdom Tree, Vanguard y SPDR. En la mayoría de los casos, los ETF se emplean principalmente para ganar exposición a la renta variable de determinados países (Japón, Reino Unido, Rusia, Estados Unidos, etc.), o a regiones (emergentes, Unión Europea, etc.). En menor medida también se observan vehículos que invierten en determinados sectores como el consumo, finanzas, industria, etc.