Las administradoras de fondos de pensiones (AFP) tienen más de 68.700 millones de dólares invertidos en el extranjero, en fondos mutuos y ETF de gestoras internacionales. Es el gran reclamo para éstas. De este montante, en torno al 24% está invertido en renta fija. Principalmente en fondos de deuda emergente, high yield, y en los últimos tres meses convertibles.
En este último caso, el peso en términos relativos todavía es pequeño. Al término de noviembre las AFP tenían 858,5 millones de dólares invertidos en cuotas de fondos mutuos sobre bonos convertibles, según estadísticas de Fund Pro. Esto supone en torno al 5% de la exposición a renta fija fuera de Chile.
Sin embargo, lo que destaca en la visión de los selectores hacia este activo es el crecimiento mostrado durante los últimos meses del año. Antes de que haya datos disponibles en diciembre, octubre y noviembre dejan un incremento de más de 384 millones de dólares en la categoría de bonos convertibles.
Contando también septiembre (que registró una caída de ocho millones de dólares), el aumento de la inversión en fondos mutuos especializados en este tipo de activos que se pueden convertir en acciones es de 376,4 millones de dólares.
Las AFP tienen exposición en nueve fondos sobre estos bonos, aunque la apuesta de los selectores se ha centrado en cuatro productos: el BlueBay Global Convert Bd I USD Acc, el Parvest Convertible Bond World I, el F&C Global Convertible Bond I EUR y el DWS Invest Convertibles FC.
En el primer caso, los fondos de pensiones aumentaron entre septiembre y noviembre su posición en el vehículo de BlueBay en 170 millones de dólares, compras realizadas en noviembre. El segundo es un fondo de BNP Paribas, en el que la inversión neta en tres meses es de 196 millones de dólares, y cuya rentabilidad del 21,5% a un año, le da el mejor rendimiento de entre los nueve fondos con presencia en las carteras de las pensiones chilenas. En tercer lugar está el fondo de F&C, que recibe 52 millones de dólares más en el periodo, mientras que en el DWS Invest Convertibles FC de Deutsche Asset & Wealth Management el incremento es de 18,2 millones de dólares.
Los nueve fondos de bonos convertibles que reciben inversión de las AFP
Fuente: Fund Pro
