Los 10 fondos internacionales con más patrimonio en España


El crecimiento experimentado por la industria de gestión de activos a lo largo de los últimos años ha permitido a las entidades internacionales crecer en activos y ganar cuota de mercado. En este entorno, son cada vez más los productos gestionados por firmas extranjeras que superan los 1.000 millones de euros de patrimonio solo en el mercado español. Ya hay veinte. Los diez primeros atesoran 27.000 millones de euros, lo que supone el 17% del volumen que aglutina la industria extranjera en España en productos de gestión activa. A continuación les presentamos el listado de los de fondos de gestión activa que actualmente tienen un mayor volumen de activos. Los datos exactos de patrimonio los podrán consultar en el barómetro de la revista que cada mes publica Funds People:

1. Carmignac Securité. Es, en estos momentos, el fondo internacional que más éxito comercial está teniendo en España. “Es un fondo de renta fija corto plazo único. Se trata de una estrategia que en sus más de 25 años de historia no ha registrado rentabilidades negativas en ningún año natural, habiendo sido capaz de generar retornos positivos con una volatilidad baja y mínimos drawdowns. Hay muchos fondos flexibles en el mercado, pero tienden a tener una gran exposición a high yield y elevadas duraciones”, aseguraba Keith Ney, gestor del fondo, en una reciente entrevista con Funds People. Este fondo de Carmignac es una de las 14 estrategias que cuentan con el sello Funds People con la triple calificación: Favorito de los Analistas (A), Blockbuster (B) y Consistentes (C).

2. El segundo fondo internacional con más patrimonio en España también es un fondo de renta fija corto plazo, pero en esta ocasión de BlackRock: el BGF Euro Short Duration. En este caso, se trata de un fondo de renta fija de corto plazo que centra su universo de inversión en el mercado europeo. Su elevado volumen en el mercado español le otorga sello Funds People, calificación BlockBuster. Gestionado por Michael Krautzberger y Christopher Allen, el 70% de los activos están invertidos en bonos denominados en euros con una duración inferior a los cinco años. La duración media de la cartera no supera los tres. Actualmente, la suma del patrimonio que tiene este fondo con la del Carmignac Securité representa el 7% de todo el volumen en gestión activa en manos de entidades internacionales.

3. El tercer producto por patrimonio en España es el M&G Optimal Income. En este caso, estamos ante un fondo que ostenta el récord de haber sido el producto internacional más vendido en España durante tres años seguidos. Aunque ya no lo es, esta estrategia de M&G Investments se mantiene como una clara referencia. Gestionado por Richard Woolnough, se trata de un fondo de renta fija flexible en el que al menos el 50% está invertido en instrumentos de deuda, aunque también podrá invertir en planes de inversión colectiva, instrumentos del mercado monetario, efectivo, depósitos, derivados e incluso en renta variable, cuando el gestor considera que la acción es más atractiva que la deuda de esa compañía, siempre con un límite máximo para invertir en renta variable del 20%. Este fondo, que cuenta con sello Funds People, con las calificaciones Blockbuster y Consistentes, fue el que permitió a M&G Investments posicionarse como una de las entidades de referencia de la industria de fondos extranjera en España.

4. Si el M&G Optimal Income puso en el mapa a M&G Investments en España, el Nordea 1 – Stable Return hizo lo propio con Nordea. En este caso, este producto mixto cuenta con sello Funds People con triple calificación: Favorito de los Analistas, Blockbuster y Consistentes. Está gestionado por Asbjørn Trolle Hansen, Claus Vorm y Kurt Kongsted, quienes basan la asignación de activos en principios de equilibrio de riesgo y en la asignación estratégica de activos a largo plazo. En consecuencia, la asignación suele ser bastante estable, dado que la cobertura táctica (más a corto plazo) tiene un efecto relativamente reducido en el fondo. El producto entró en soft close hace un año, pero eso no ha sido impedimento para que se mantenga como el cuarto fondo internacional con más patrimonio en España.

5. En el quinto lugar de la lista aparece un clásico de Invesco que se históricamente se ha posicionado como el producto de renta variable europea de referencia en el mercado español: el Invesco Pan European Equity de John Surplice y Martin Walker. En su caso, se trata de un fondo de bolsa paneuropea que invierte en compañías de gran capitalización y que ha gustado especialmente por el sesgo que tradicionalmente ha mostrado a los países de la periferia europea, especialmente a España. La estrategia está basada en el análisis fundamental. Invierten por valoración, aprovechando la volatilidad y las correcciones del mercado para construir o incrementar exposición a aquellos valores que consideren estén infravalorados por el mercado. El fondo cuenta con sello Funds People, calificación Blockbuster.

6. El Muzinich Enhanced Yield Short Term es el sexto fondo internacional con más patrimonio en España, según el barómetro de Funds People. Al igual que el Carmignac Securité y el Nordea 1 – Stable Return, este producto de Muzinich gestionado por Tatjana Greil cuenta con sello Funds People con la triple calificación: Favorito de los Analistas, Blockbuster y Consistente. En sus 13 años de historia solo en el 2008, año de la caída de Lehman Brothers, ofreció una rentabilidad negativa del 2,25%. Greil sigue una estrategia basada en el análisis puro fundamental y bottom up del crédito de las compañías, siendo las emisiones con rating BBB las que ocupan la mayor parte de la cartera.

7. El siguiente producto de la lista es una estrategia de BlackRock: el BSF Fixed Income Strategies, fondo que cuenta con sello Funds People con doble calificación: Blockbuster y Consistente. Se trata de un producto de renta fija flexible con sesgo europeo que busca generar una rentabilidad anual neta de entre el 2% y el 3% con un nivel de volatilidad contenido. Para generar esta rentabilidad, Michael Krautzberger, responsable de la estrategia, gestiona de forma muy flexible, pudiendo tener exposición negativa a duración y primando estrategias de valor relativo sobre un amplio universo de activos de renta fija.

8. En octavo lugar en el ranking de fondos internacionales con más patrimonio aparece el MS Euro Corporate Bond, producto de Morgan Stanley IM que presume de la calificación Blockbuster Funds People. Este fondo de renta fija corporativa europea lanzada en 2001 está gestionada por Richard Ford, quien invierte en una cartera de bonos globales diversificada principalmente denominados en euros y emitidos por compañías y emisores no gubernamentales. Para lograr su objetivo de ofrecer una rentabilidad atractiva, Ford, junto con su equipo, combina un enfoque macroeconómico top-down, con un análisis fundamental bottom-up.

9. En la lista de los fondos internacionales con más patrimonio en España también aparece un producto de renta variable americana, en este caso de Fidelity International: el Fidelity America. Gestionado desde Londres por el español Ángel Agudo, quien desde que se hiciera con las riendas del producto hace tres años ha imprimido un estilo de gestión marcadamente value a la cartera, cuenta en estos momentos con doble calificación Funds People, Favorito de los Analistas y Blockbuster. El fondo invierte principalmente en empresas de Estados Unidos que Agudo considera infravaloradas, siempre apoyándose en un análisis bottom-up. En 2014 fue premiado por Morningstar como mejor fondo de renta variable americana y en los últimos cinco años ha destacado por el hecho de llegar a tener una ratio de Sharpe por encima de tres.

10. El Deutsche Concept Kaldemorgen es, en estos momentos, el décimo fondo internacional con más patrimonio en España. Este producto de Deutsche AM, que también cuenta con la triple calificación Funds People (Favorito de los Analistas, Blockbuster y Consistente), está gestionado por uno de los gestores más reputados de la industria de gestión de activos en Alemania: Klaus Kaldemorgen, quien busca con su estrategia un perfil asimétrico rentabilidad-riesgo comparado con la renta variable (participando en el 66% de las subidas y el 33% de las bajadas) tratando de mantener la volatilidad en el rango inferior aun dígito. El fondo fue creado en 2011 a la medida de Kaldemorgen, para que el gestor pudiese expresar a través de este vehículo sus casi 40 años de experiencia en la industria.

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