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Liquidez, liquidez… un océano de liquidez


Entonces, estábamos en un mercado alcista. Esto es un ejemplo de lo que puede provocar una inundación de liquidez, pero existen más ejemplos. Más recientemente, en Hong Kong, el precio de la vivienda experimentó un fuerte rally alcista como consecuencia de la abundante liquidez de dólares baratos. 

Este verano, los mercados han experimentado lo contrario: una crisis de liquidez. Una de las principales fuentes de financiación a corto plazo para los bancos de la eurozona ha sido siempre el mercado de dinero, pero durante el verano, los fondos de dinero de Estados Unidos han estado dispuestos a comprar su papel. Durante el verano, los bancos centrales abordaron esto mediante la apertura de líneas swap entre el BCE y la Reserva Federal, dando al BCE poder adicional para proveer de liquidez en sus propios mercados cuando sea necesario.

Ayer, los bancos centrales a nivel mundial - Suiza, Japón, Canadá, Estados Unidos, Reino Unido y Europa – llevaron esto a un nivel superior, estableciendo swaps multilaterales de liquidez en todos las monedas y reduciendo a la mitad la cantidad que cobran los unos  a los otros por proporcionar esta liquidez.

El tiempo lo dirá, pero las lecciones de la historia nos muestran que mayor liquidez es igual a mayores precios de los activos de riesgo, de la misma forma  que contrayendo la liquidez ha abaratado los precios de las acciones el pasado verano y durante el otoño.

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