Las razones de las gestoras internacionales por las que el consumo como idea de inversión sigue muy vivo en China


Cada vez hay signos más evidentes de que se están transformando las pautas de consumo de los ciudadanos chinos. El último signo evidente se produjo el pasado miércoles, cuando China celebró el Día de los Solteros (Single's Day), una suerte de equivalente del Black Friday americano. Alibaba, el gigante chino de ventas online, registró un número récord de pedidos que se encarga de analizar Michael Kerley, gestor del fondo Henderson Horizon Asian Dividend: “Los primeros datos indican que los volúmenes son múltiplos de las ventas de eventos equivalentes en EE.UU. y Reino Unido y están bien lejos de los registrados en 2014. Los primeros mil millones de renmimbis (157 millones de dólares) de ventas en la plataforma de Alibaba se produjeron en un minuto y 12 segundos, en comparación con los dos minutos y 53 segundos de 2014, mientras que los primeros 20.000 millones de renmimbis (3.150 millones de dólares) se registraron en 33 minutos y 53 segundos, en comparación con las siete horas que se tardaron hace un año”. 

El experto de Henderson subraya que el momento de mayor tráfico de la web registró 45 millones de usuarios al mismo tiempo, siendo los productos más demandados del segmento de la electrónica, principalmente smartphones, tablets y televisiones. “Un montón de marcas están informando de que han conseguido el 60% de su objetivo de ventas en la primera hora, mientras que los pronosticadores del mercado estimaron que los volúmenes de todo el Día de los Solteros de 2012 se consiguieron en la primera media hora de todo el evento de 2015”, añade. 

Implicaciones para la inversión

La cuestión es que todavía quedan más transformaciones por venir. En este sentido, las gestoras internacionales se están tomando su tiempo para analizar de qué manera pueden traducirse en ideas de inversión para el largo plazo las nuevas reformas que incluirá el próximo Plan Quinquenal. Mansfield Mok, gestor del fondo New Capital China Equity Fund, y Claudia Ching, analista sénior del mismo producto de New Capital, detallan algunos de los aspectos más importantes de las nuevas políticas chinas y cómo se reflejan en su fondo. 

El primer aspecto destacado es el objetivo de crecimiento en torno al 6,5% establecido para el próximo lustro, junto con la tarea de doblar la renta per cápita del país hasta alcanzar los 10.000 dólares por persona en 2020. Además, las autoridades chinas pretenden sacar de la pobreza a 70 millones de chinos de zonas rurales para 2020. Monk y Ching valoran positivamente estas metas: “A medida que surtan efecto las reformas estructurales y se cultiven nuevos motores de crecimiento, China sostendrá su crecimiento doméstico”, afirman. 

Señalan que ya se está produciendo una alteración efectiva de los sectores que contribuyen al PIB, dado que el consumo ha contribuido en un 58,4% al crecimiento de China durante los tres primeros trimestres de 2015. “Mirando hacia delante, China se está transformando en un país de mayores ingresos al implementar un incremento del salario mínimo y la reforma Hukou (para proporcionar a los inmigrantes de zonas rurales en ciudades los mismos derechos que la población urbana), con la intención de incrementar la tasa actual de urbanización desde el 55% hasta el 70%”, añaden. 

Los expertos prevén una evolución en las pautas de consumo, hacia la demanda de productos vinculados a una calidad de vida superior y a la gestión de activos, pautas que bautizan como “Nuevo Consumo”. Citan como sectores más beneficiados por este punto de inflexión el turismo, la salud, los seguros o la gestión de activos. Puede consultar en la siguiente tabla todos los sectores indentificados por el tándem de New Capital con su correspondiente temática.

Temas claveSectores beneficiados
Crecimiento sólido del PIB y consumo al alzaSeguros, turismo, salud, logística
Reforma del sector financieroCompañías financieras no bancarias
Globalización y reforzamiento de las relaciones comerciales internacionalesIndustriales, servicios de comunicación, logística, puertos
Innovación y reformasIndustriales, telecomunicaciones, servicios de comunicación
Posible inclusión del renmimbi en la cesta de divisas con derechos especiales de giro del FMIFinanzas

Fuente: New Capital

Otra firma que ha puesto un énfasis especial en las temáticas de consumo es Fidelity Worldwide Investment, a través de su fondo FF China Consumer. Raymond Ma, su gestor, ha defendido en varias ocasiones la emergencia de una Nueva China, en la que los ciudadanos chinos mejoran su nivel adquisitivo y demandan nuevos productos y servicios de mayor valor añadido, que cree que se van a concentrar en estos seis sectores: seguros, salud, brokerage, servicios de consumo, internet y protección medioambiental. Ma se ha pronunciado recientemente sobre el efecto de las últimas políticas – en este caso monetarias- emprendidas en el país, con las decisiones del BPCh de recortar tipos y liberalizar progresivamente las tasas de los depósitos: “El banco central chino mantiene su postura expansiva y está decidido a usar la relajación monetaria para estimular la economía real”, indicó por una parte. Por otra,  valoró que “globalmente, estas medidas son positivas para el sentimiento del mercado y deberían animar la inversión, el consumo y el mercado inmobiliario a medio plazo".

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