Las preferencias en renta variable de las AFP en julio


¿Qué tendencias han mostrado las AFP chilenas en el mes de julio? Un repaso a los flujos de entrada y salida de capital revela en primer lugar que la inversión en activos de renta variable internacional (equity) y en renta fija internacional se mantiene en niveles bastante constantes. “El aumento, aunque bastante marginal, se ha dado en los activos alternativos”, indican los autores del informe de LPP sobre tendencias de las AFP en julio. Asimismo, comentan que los bonos convertibles han vuelto a acercarse a niveles del 2% de los activos totales. Yendo al detalle, el informe especifica que se registraron flujos de salida de 113 millones de dólares en renta variable internacional durante el mes saliente. 

Otra tendencia detectada ha sido la continuidad de la preferencia del sistema por los mercados desarrollados – que captaron 609 millones de dólares- frente a los emergentes, que registraron una desinversión de 722 millones de dólares. Dentro del mundo desarrollado, Japón y Europa ex UK son los mercados que tienen momentum este 2015, “una tendencia que comenzó en diciembre de 2014 y no da muestras de agotamiento”, indican desde LPP. Los expertos añaden que “la inversión en Europa ex UK dejó de ser táctica”, y aportan como prueba “la profundización en inversión en la región y la amplitud en el ingreso de productos al sistema”.

Así, resumen, en marzo se produjo la entrada de Fidelity Iberia, en abril se vio inversión en midcaps y small caps europeas y en mayo observaron una entrada a Ishares España y más inversión a Iberia. En el mes de junio volvió a tomar fuerza la inversión en Alemania y Europa global ex UK. La novedad que presenta julio han sido los flujos de salida de fondos small caps y mid caps europeos (si bien ha sido una inversión muy pequeña) y, en cambio, fuerzas renovadas en la inversión en Alemania y Europa ex UK vía fondos mutuos y ETFs, lo que los expertos de la firma creen que “es consistente con un posicionamiento estratégico”. “Este posicionamiento significa que los equipos de inversiones de las AFPs han mantenido y consolidado a la región dentro de sus posicionamientos favoritos del 2015”, concluyen. 

“Las AFPs luchan por rentabilidad, y ello se traduce en la búsqueda de diferenciación, razón por la cual se está incrementando la salida desde el SP&500 large cap blend hacia sectores, en particular healthcare, y financiero”, continúan los autores del informe. Además, en julio se agregó el sector de utilities al portafolio. En su opinión, se invierte en USA activo para conseguir diferenciación, pero también por “la búsqueda de un proceso potente para replicarlo in house”. 

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